雲端業務年增70%　這大廠目標價至295元

2026/11/02 18:00最後更新 2026/11/02 18:00

光寶科（2301）受惠AI基礎建設強勁需求，今年第三季營收達574億元、每股盈餘（EPS）3.27元雙創歷史新高。本土投顧出具最新報告指出，在產品組合優化與加碼資本支出的推升下，光寶科2027年AI營收占比預估可望突破4成，看好未來營運動能，維持「增加持股」評等與目標價295元。（圖／AI製圖）

光寶科（2301）日前召開法說會並公布第三季財報，單季營收達574億元、年增28%，稅後淨利74億元、年增60%，每股盈餘（EPS）3.27元，創下歷史新高。本土投顧最新出具報告指出，AI基礎建設需求強勁，有望推升光寶科2027年AI營收占比突破4成，加上公司持續加碼資本支出與研發投入，車用及低軌衛星需求在未來數季也可望轉強，後市營運動能看俏。投顧因此維持光寶科「增加持股」評等，目標價仍為295元。光寶科昨（2）日股價上漲3元、漲幅1.25%，暫報243.5元。

雲端業務年增70%　這大廠目標價至295元

光寶科同步公布的第三季EPS 3.27元，優於市場共識。投顧分析，儘管消費性需求疲軟，加上資料中心供應鏈供給受限，使第三季營收略遜市場預期，但產品組合優化、費用控管得宜，營益率15.1%仍交出優於預期的成績單。業務面方面，第三季雲端業務營收年增逾70%，占整體營收46%；光電業務則因車用電子出貨增溫，營收年增17%，成功彌補IT業務淡季表現不如以往的缺口。

光寶科坦言，AI基礎建設需求雖然強勁，但資料中心供應鏈吃緊的狀況尚未緩解，未來營收成長恐出現較大起伏，此看法與近期主要同業不謀而合。為因應客戶不斷調整的拉貨時程，公司已拉高原物料與製成品庫存水位，並預期潛在存貨跌價損失的衝擊有限。產品布局上，8.5kW PSU及BBU（備援電池模組）已成為美系主要CSP客戶Gen3 ASIC機櫃的主流規格，管理層預期，Gen4 ASIC平台所採用的800V DC電源櫃，將自2027年下半年起出貨放量。此外，公司已與新的美系CSP客戶展開合作，預計2028年起將有明顯貢獻。

資本支出方面，投顧指出，光寶科再度將2026年資本支出預算由180億元上調至197億元，預期2027年還會繼續加碼，並持續擴充台灣、美國及越南等非中國產能，以滿足未來3至5年的AI需求。管理層預期中期營業費用率將維持在11至12%，同時規劃把研發費用率由現行的5.0至5.5%拉升至6%以上，資源主要投入散熱解決方案、DC-DC轉換器、光通訊產品及固態變壓器（SST）等新技術開發。

獲利預估部分，投顧對光寶科未來數季的車用電子及低軌衛星電源需求轉為樂觀，但同步下修消費性業務的假設。投顧預估，光寶科2026至2028年雲端業務營收占比將分別升至46%、60%及69%，並將2027年毛利率預估上調至27.2%。第四季營收預期季增2%，毛利率25.9%則與上季持平；整體來看，2026年與2027年EPS預估分別為10.97元、14.75元。評價上，投顧維持「增加持股」評等與295元目標價，係以2027年預估EPS的20倍本益比計算；至於投資風險，則在於供應鏈瓶頸恐持續延燒。

三立新聞網提醒您：

內容僅供參考，投資人於決策時應審慎評估風險，並就投資結果自行負責。
投資一定有風險，基金投資有賺有賠，申購前應詳閱公開說明書。