【達觀股市】中國央行縮表　地雷紛紛引爆

輝山遭停牌　台金控踩雷

而從中國全社會債務數據來看，雖然家庭、政府、金融機構、非金融企業等各個部門的債務餘額仍在持續增長，但增速已開始趨緩。中國3月的廣義貨幣M2年增率為10.6％，是近8個月來的最低增速，顯示中國創造信用的能力也開始降低。

一個資金充沛、信用創造能力良好的經濟體，對於企業發展是相當有利的，因為可以運用的財務槓桿相當驚人，並藉此實現快速增長。

但反過來說，如果資金與信用創造能力開始縮水，許多看似快速增長的龐氏騙局就會露出破綻。

例如3月底，股價單日重挫90％，市值蒸發近42億美元的輝山乳業，目前股票已被停牌。幾乎所有中國的主要銀行均被捲入，而台灣也有金控業者牽涉其中，損失慘重。

另一家出現資金危機的則是在深圳掛牌的樂視網，除了開始出售資產以外，與轉投資公司間的金錢糾紛也尚未平息，而台灣則是有電子代工業者在認列壞帳後，還直接金援樂視網，成為該公司的股東。

在中曝險高　投資多留意

除了中國央行的資產負債表規模在縮減之外，美國聯準會在上個月的會議記錄顯示，最快可能在今年底之前就會開始縮減資產負債表規模，而日本與歐洲央行則是至少會將資產負債表規模維持到今年年底。也就是說，從今年開始，主要國家的貨幣政策將會進入另一個緊縮階段。

巴菲特曾說：「等到潮水退了，就會知道誰在裸泳。」

資金的潮水已經逐漸退去，我們可以看到有些中國的大型企業在資金斷鍊以後，已無法維持日常營運。過去很長一段時間，台灣的產業和金融機構與中國企業間有著相當緊密的關係，如果中國地雷陸續引爆，台灣企業恐怕難以倖免，投資人對於那些在中國曝險較高的企業應多留心。

本新聞文字、照片、影片專供鏡週刊會員閱覽，未經鏡週刊授權，任何媒體、社群網站、論壇等均不得引用、改寫、轉貼，以免訟累。

更多內容，歡迎訂閱鏡週刊、了解內容授權資訊。

小心意大意義，小額贊助鏡週刊！

贊助本文