許多人怪罪川普批評台積電，才會導致台積電重挫、拖累台股，其實，罵川普也對、也不對。兩週前的〈鏡評〉「剖析唬爛川普的衝擊」，就罵過川普那張厲害、沒人可以控制的嘴，想到哪說到哪，搞得滿地雞毛，四處傷及無辜。
但是台股與台積電的下跌，並不是因為川普，而是沸騰的AI狂熱需要冷卻一下，產業的趨勢固然向上，股價漲太多漲太快、許多阿貓阿狗公司都跟著亂漲，連股性一向「大牛」、走三步退兩步的台積電，到了7月卻突然飛漲狂奔。假AI股當然要現出原形，像台積電這樣的真AI股，同樣得休息、喘喘氣，才能走更長的路。上週的〈鏡評〉「颱風撞上股匯市大地震」，也向讀者做了清楚的預告。
股價大跌，馬上跑出一堆末日言論，不過大家不用驚慌，金融市場的震盪固然劇烈，卻非常理性，主旋律是結構快速調整、吹散啤酒泡沫，主因除了「AI獲利回吐」，還有「日圓轉折」「地緣政治」「美國總統大選」，加起來有4個重大的變數在交替影響。
一路被大家驚呼好便宜的日圓，在7月底日本央行宣布升息後，180度轉向升值的後座力極強，肯定會有投機客因此破產；北約提供F16戰鬥機在7月底交付給烏克蘭，這會逼迫普丁走上談判桌或走上絕路，迦薩與委內瑞拉的動盪則是地緣暴衝的配角；另外，拜登棄選後，美國總統大選變成老人對年輕人、白人對有色人種、男人對女人的選戰，距離11月5日投票還有80幾天，劇烈的熱戰帶給投資市場更難預估的變數。
4大變數同時像刀子一樣落下，造成全球股市暴跌、匯市巨震，天天都有新低價，不過投資大師彼得林區有句名言「不要出手去接落下的刀子」，4個重大變數都需要幾個月的時間消化。特別是日圓兌美元匯率從115貶值到160，整整走了30個月的空頭，現在回頭，至少也得幾個月才能找到平衡點；最大的風險是過往盛行「借（便宜）日圓、買（強勢）美股」套利交易突然賠大錢，斷頭賣壓會被迫賣出美股、擴大日圓升值幅度。
4把刀子同時落下，難免令人手忙腳亂，所幸全球經濟復甦的基本面沒有重大變化，4把刀子落地彈跳終會躺平，屆時我們再彎腰去撿刀子。
