「前幾年看了幾本投資書，都是在分享存金融股、領股息的做法，看了很心動。2年前我也行動了，只要看股價便宜就會買一張。目前我手上有5張第一金、20張玉山金，還有1、2張合庫金和中信金。」35歲的王小姐目標是存上百張金融股，未來靠息收過好生活。
【理財最前線】金融股冷暖年 挑對照賺5％殖利率
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金管會主委顧立雄預定22日與壽險負責人確認新的監理指標，務求2021年底補足準備金缺口，並強化壽險公司淨值與資本，壽險業將進入為期3年的「矯正期」。該消息讓存股熱門標的金融股如洗三溫暖，業者憂喜參半。
其實，今年影響金融業的消息不斷，已讓不少金融股股價打哆嗦；但也有金融股因配息超乎預期，帶動股價創新高。面對今年冷暖相伴的市場，金融股的投資人要睜大眼睛選對標的。
3年調整期 憂心不配息
但日前金管會主委顧立雄表示，金融業應厚實資本，減少配發現金股息，尤其國內在2025年將接軌IFRS 17會計準則公報，金管會還點名保險業，表示要強化管理財務體質，補足準備金缺口，可以預料在未來3年將有調整陣痛期；消息一出，嚇得王小姐直呼：「好險我沒有存中壽！自從它宣布不配股息後，股價跌掉一成耶！」
事實上，中壽不配息無關主委建議，是因為該公司至去年第4季為止，帳上仍有未實現損失，依規定不能配發現金股息。而這現象不單只發生在中壽帳上，去年第4季全球股債市大幅回檔，大型壽險公司幾乎都有未實現損失，因而造成這波股價修正。
有別於壽險業的寒意，金融股還是有讓投資人振奮的暖流，例如兆豐金日前宣布配發現金股息1.7元，殖利率高達6％，隨後更激勵股價站上18年來新高；此外，日盛金也將配發現金股利約0.6元，及股票股利約0.258元，現金殖利率也有約六6％，同樣讓人眼睛一亮。
財經部落客星大就透露，自己持有160多張的第一金，還有40多張的兆豐金，「我本來預期兆豐金配息1.5元，合理價位約落在30元，因此我從它站上28元後有執行部分賣股動作，但是這次配這麼高，我暫時不賣了，上調合理價位至34元。」
其實，金融股會受到存股族的青睞，除了該行業的特性讓人安心外，還有一個原因是，股價相對便宜，以股價不到20元，甚至低於10元來看，只要每月撥出1、2萬元就能買一張，門檻不高，一般人容易持之以恆存下去。
挑選金融股 注意3要件
第一金投顧董事長陳奕光就認同這樣累積資產的作法，他指出，國內的金融股是經過「壓力測試」的產業，特別是歷經2008年金融海嘯後，整體上市櫃金融股獲利屢創新高，近五年都維持在3千億元之上，處高檔水位且相對穩健。
而且金融股的股利政策以配發現金股息為主，近5年配發率皆超過4成，以金控股而言，除了新光金在2015年度沒能發放之外，其餘金控都有發現金股息，且殖利率優於定存利率。
陳奕光進一步分析，公股金控以銀行為主體，平均現金殖利率為4.31％，而民營金控若扣除以壽險為主體的國泰金、富邦金和新光金，平均現金殖利率是3.71％。在股價表現上，近4年公股金控平均漲幅約5.06％，優於民營金控的負值。
「綜合獲利穩定度、股息配發率、殖利率和股價表現，投資公股金控不但不會讓投資人失望，投資報酬率甚至優於民營金控。」陳奕光特別點名，存股族可優先考慮海外收益比重較高的第一金、兆豐金。
統一投顧金融研究員陳晏平則提出挑選金融股3要件：一是歷年獲利穩定，個股配得出現金股息。二是資本充足，尤其評估資本淨額占風險性資產總額比重的第一類資本比率及資本適足率，必須分別達到至少8.5％、10.5％以上。三是觀察逾放比，此比率同時也是判斷金融機構體質好壞的重要指標，若數值過高，代表公司體質差。
「要注意的是，國內壽險股受到IFRS 17會計準則公報的影響，必須提列更多的準備金以充足資本，因此短期內可能需要避開。」陳晏平說明。
再看逾放比，目前國內37家商業銀行的平均數值為0.25％，其中華泰銀、高雄銀、板信商銀、安泰銀行的逾放比是高於平均值的本土銀行；而官股銀行中除了高雄銀逾放比達0.81％，彰銀、合庫銀的0.35％，也是略高於平均值。
綜上所述，陳晏平同樣認為第一金和兆豐金值得存股族納入口袋名單，另外，長期穩定配息的永豐金、台新金也可期待。
曾經在銀行企金部門工作過的星大則指出，因為企金業務的獲利相較於消金來得穩定，所以他存股向來偏好以企金業務為主的銀行，「公股銀行大多擅長企金，少數政策性聯貸案雖曾爆發倒帳疑慮，但其實金額占整體資產極小比例，影響不大。」
需考量併購 權益受影響
而必須提醒的是，存金融股還有一個議題要關注，那就是「併購」。以散戶最愛的公股金控為例，雖然「不會倒」是最大誘因，但投資達人股魚提醒：「不會倒，不代表不會被併。」
他認為，如果手上個股不管是主導合併或被併，都有三個問題要考量，一是公司本身的經營是否變動或發揮出綜效，如果只是變大，沒有增加或補足原本銀行不足的業務，那股本變大，只是稀釋股東權益。二是散戶不一定滿足換股比例，因為合併案不一定以公司市價做換股考量，原本手上有的股票，一旦遇上換股，帳上價值也會改變；再則，合併之後，新公司的股利政策也可能改變。
以今年開發金擬配發0.3元現金股利，創近5年新低為例，原因就在於子公司中壽帳上的未實現損失，使得母公司開發金必須增加提列特別盈餘公積，瓜分掉可配發現金股利的金額。日前開發金也表示，考量資本市場變化，預計2020年完成百分之百併購中壽的計畫可能有變。
最後，陳晏平提醒，利率仍是投資金融股需要密切觀察的重點，升息趨勢，存金融股有利，但如果降息，對金融股就是利空，因為可能賺了股息，但賠掉價差。「以目前經濟看來，國內升息或降息機率各半，存股族除非進場平均成本低，否則仍需留意利率動向。」
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