【達觀股市】資金行情漸退燒 新興國家首當其衝

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美債殖利率攀升,巴西、土耳其、俄羅斯等新興市場,開始出現資金外流現象。(東方IC)
美債殖利率攀升,巴西、土耳其、俄羅斯等新興市場,開始出現資金外流現象。(東方IC)
我在前二週的專欄中提到,隨著美國公債殖利率持續攀升,全球資金將會從科技股流向價值股、從新興市場流向已開發國家。而上週的專欄更是提到,聯準會在聯邦公開市場委員會期間,如果什麼事都沒有做,那麼仍有可能見到公債殖利率與科技股的大幅波動。
而過去這二週,我們確實可以看到市場如預期發展。台積電股價來到波段低點、新台幣開始由升轉貶,而美國十年期公債殖利率則是創下了1.75%的新高水位。那麼,接下來呢?

擇優投資 科技股與成長股

聯準會在上週的聯邦公開市場委員會後,宣布將不會延長補充槓桿率(SLR)的豁免機制,因此這個機制會在三月底自動恢復成原本的規定。而這可能會迫使美國的金融機構出售他們所持有的美國公債,並進一步推升殖利率。
也就是說,到三月底前的這幾個交易日,我們仍有可能看到市場出現大幅波動。但就如同上週專欄中所說的:市場將會逐漸適應高殖利率環境,因此,在這樣的大幅波動之後,投資人或許可以開始準備擇優投資科技股與成長股。
然而,雖然公債殖利率與科技股間,可能會找到一個新的平衡點,但整體新興市場股市,接下來恐面臨比較大的考驗。
因為隨著美國公債殖利率攀升,部分新興市場已經開始出現資金外流現象,例如巴西、土耳其與俄羅斯都是如此,之後這些國家的貨幣將出現貶值,進口物價也會隨之上升。而在近期通膨開始升溫的時候,這樣的發展對這些國家來說,無非是雪上加霜。

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