2022.03.16 11:40 臺北時間

【長榮減資2】經營權攻防戰開打 長榮海減資打什麼算盤?

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財經理財
長榮海運昨日宣布,公司接下來將辦理現金減資。(長榮提供)
長榮海運昨日宣布,公司接下來將辦理現金減資。(長榮提供)
昨(15)日長榮海運宣布將辦理現金減資,消息一出,讓不少股民都相當開心,因為股本下降後,包括淨值、每股獲利都會大幅提升。不過,隨著2月底長榮集團的經營權之爭正式開打,外界認為,這次減資應該與保衛經營權有關,一名市場人士分析:「減資後下一步很可能進行策略換股,引進盟友鞏固經營權。」
長榮海昨日公布2021年財報,不論營收、獲利都是歷年新高,稅後淨利2,390億,是貨櫃三雄的獲利王;同一天公司也宣布將辦理現金減資300億元,這讓不少股民都相當開心,因為資本額下降後,公司的淨值、每股獲利都將提升,且退還的股款不用課稅,股價也有望因此攀升。
不過,由於2月底長榮集團的經營權之爭正式引爆,外界認為,這次減資應該與保衛經營權有關,一名熟悉經營權爭奪手法的業界人士分析:「哥哥派宣布減資後,下一步很可能進行策略換股,引進盟友鞏固經營權。」
該名人士指出:「在目前董事會還在大哥張國華控制的狀態下,長榮海可以辦理增資、發可轉債、策略換股等,甚至在今年的股東常會上通過私募案,藉此稀釋弟弟派掌握的股權。但隨著公司宣布現金減資,就不太會進行私募或者是其他洽特定人增資,因為這與現金減資抵觸,且今年股東常會也沒有相關議案,下一步除了發可轉債,最有可能就是做策略換股。」
那為什麼要先做現金減資?因為這可以讓策略換股的效益最大化。舉例來說,同樣是增加100億的股本,但是減資前後的效益有很大的差別。
目前長榮海的實收資本額大約是500億,若引進100億做策略性換股,屆時盟友取得的股權就是100/600,也就是可以取得約17%股權;但是如果把資本額減少至200億再做換股,一樣是增加100億的股本,這100億就相當於所有股權的100/300,盟友取得的持股將會是33%。如此看來,減資後再換股的效益可以達到最大化。
此外,以長榮海的狀況來看,進行策略換股只要經過董事會決議就能執行,不用通過股東會。一名市場人士觀察:「大哥決定減資很高招,不僅股名樂得開心,對他而言,也可以藉此鞏固經營權,可說是一舉兩得。尤其,若換股對象為長榮航空,隨著兩家公司互相持股的比例增加,當權派的張國華還能一次保住兩家公司的經營權。」
不過,針對市場揣測長榮海減資一事與經營權有關,公司表示,這是毫無根據的臆測。但不論如何,隨著長榮集團經營權之爭開打,公司的一舉一動都備受市場關注。
更新時間|2023.09.12 20:41 臺北時間
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