【基金講堂】2024年難期待港股與A股反彈

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中國房地產泡沫化問題棘手,整體經濟很難迅速恢復。(翻攝微博)
中國房地產泡沫化問題棘手,整體經濟很難迅速恢復。(翻攝微博)
11月台股與港股形成黃金交叉之後不到1個月,恆生指數已落後台股千點以上,積弱不振的表現,反映的正是中國經濟的縮影。過往拉動中國經濟的多頭馬車:零售、出口、投資,各有相當嚴重的問題存在。
先從零售市場來看,許多知名實體店面關門大吉,例如家樂福過去6年關了超過200家中國門市,知名3C賣場廣東賽格電子今年也收掉106個據點,國美電器的實體店數更是比去年大減90%。除了經濟趨緩之外,電商的極大化是關鍵,為了擴大市占,電商大打價格戰,雖然短期受益的是消費者,但是當消費者習慣低價消費後,多數零售業的毛利也回不去了。
出口方面,雖然11月的拜習會有為兩國關係解凍,但是禁運與經濟制裁仍是現在進行式,美國對中國晶片業的封鎖,雙邊的高額關稅仍未有明顯退讓。加上全球主要國家的利率調升,中國嚴控外資離境等,都造成中國境內的外商持續將獲利匯出,不再留在中國繼續投資。

中多重困境 宛如日舊疾

當中國今年第3季的外商直接投資(FDI),出現1998年以來首度的負數,習近平馬上在中央政治局會議中強調要擴大高水平對外開放,鞏固外貿外資基本盤,堅決守住不發生系統性風險的底線,顯示外資撤離中國的問題,已經嚴重到官方必須防範系統性風險的程度。

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