首先要釐清的是，美國高收益債基金投資的標的是美國高收益債券，這些債券大都是美元計價，因此基金本身持有的貨幣應該是美元，所以如果買美國高收益債基金美元計價就很單純，基金經理人用美元去買美債，每天收盤價是美元，算出來的淨值也是美元淨值。
【基金講堂】南非幣避險基金 配息高但有匯率風險
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近期高收債基金與股市一樣，出現明顯反彈，特別是美國高收益債基金，投資人的興趣最大。就有人問，買美國高收益債基金到底是要選美元計價、美元計價澳幣避險、還是美元計價南非幣避險？
高息外幣 利差險中求
但如果買的美國高收益債基金是美元計價澳幣避險，原本基金本身持有的貨幣是美元，澳幣避險則是基金將美元貨幣換為澳幣，再將此澳幣存定存，賺取定存利息。但此時基金沒有錢了怎麼買債券？所以基金又去銀行借了美元，拿借的美元去買債券。
這當然要付銀行美元利息，為什麼這麼做？因為澳幣利息高、美元利息低，借美元、存澳幣，可以賺到利差，這也就是為什麼美元計價澳幣避險級別配息率會比較高。只是前1、2年，澳洲降息、美國升息，二者的利差縮小，造成美元計價澳幣避險級別配息率變少了。至於買這樣級別的基金有何風險？當基金要將澳幣換回美元時，有可能產生匯損。
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