【達觀股市】美實質消費能力持續衰退中

物價飆漲　加薪趕不上

而這樣的通貨膨脹問題，似乎已經對於美國經濟開始造成傷害。美國在上週公布2月個人消費物價指數，年增率6.4％、月增率0.6％，不僅雙雙高於預期，同時也遠高於聯準會的2％年增率目標。

另外，同時公布的美國個人實質消費，則是較上個月下降了0.4％。這顯示在物價持續上漲之後，美國消費者的實質消費能力已經開始下降。

週五公布的就業數據，也呈現了同樣的情況。2月新增非農就業人數為43.1萬人，雖然低於預期的49萬人，但是勞動參與率微幅上升，失業率則是從3.8％下降到3.6％。這樣的數據顯示，美國的就業市場仍然相當火熱。反映在工資上，2月每小時工資年增5.6％，高於預期的5.5％。

以上結構揭示了美國經濟目前2個主要問題。

首先，目前的勞動力市場相當緊張，企業必須要調升工資才能夠增加勞動力。但從另一面來說，這樣會大幅增加企業成本，所以企業很可能要因此調升終端商品與服務的價格。而勞動力就會因此要求更高的工資，形成了工資—價格螺旋，這將會讓美國的通膨問題變得不易緩解。

其次，雖然工資年增5.6％，但是美國2月的通膨年增率為7.9％，而個人消費物價指數年增率則是6.4％，雙雙高過於工資成長水準。也就是說，消費者的實質消費能力其實正在下降中。

強力升息　恐雪上加霜

對於聯準會來說，他們必須要祭出強力緊縮政策，才能夠扭轉消費者的通膨預期，也因此，在5月初的公開市場委員會上，很有可能會宣布升息2碼，並且公布詳細的縮表計畫。

但在消費者實質消費能力已經衰退之後，強力升息將會是雪上加霜，投資人應開始對於消費衰退與企業庫存問題提高警覺。

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