人民幣入籃波動加劇　TRF風暴恐捲土重來

從中國的幾項數據來看，人民幣持續走弱的可能性相當高。

首先，中國人民銀行在9月初公布的8月外匯儲備規模為3.18兆美元，不僅連續2個月減少，更創下2011年12月以來新低。而更能夠明確衡量資金流動的外匯占款數據，8月規模為人民幣23.24兆元，是自2015年11月以來連續10個月下滑，顯示中國資金有持續外流現象，如此當然會對人民幣造成貶值壓力。

中國政府為了不讓人民幣走勢失控，只能夠以賣出外匯儲備並買入人民幣的方式來維穩匯價。以2015年為例，當年外匯儲備規模減少約13%，其中人民幣貶值最劇烈的12月，單月減幅超過千億美元，並創下歷史紀錄，最後人民幣在該年度全年貶值5.87%。

而根據美國財政部公布的資料顯示，中國在7月減持美債的規模，已創2013年12月以來最大降幅，這不僅是連續第2個月減持，其所持有的美債規模也降至1.22兆美元，創下3年多新低，顯示中國政府仍持續透過外匯干預的手法來維持人民幣走勢。

什麼時候中國政府會再度放手讓人民幣貶值呢？一種可能是在正式加入特別提款權後主動放手；另一種則是在美國再度啟動升息後被動貶值。而這兩者很可能在接下來幾天至幾個月就會發生。

倘人民幣再度出現急貶，對資本市場當然是不利的訊號。在台股方面，金融業、中概股與部分電子業者可能要面臨匯損問題，其中金融業尚未完全平息的人民幣TRF風暴則可能捲土重來。投資人應密切關注人民幣接下來的走勢，以及對資本市場帶來的衝擊。 （攝影：董孟航）

作者王伯達

現任投資公司顧問，同時為多本雜誌撰寫專欄並出版個人著作。

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