【達觀股市】全球掀起降息潮　投資布局提高防禦性

到了8月8日，菲律賓與秘魯也加入降息行列。全球央行接連掀起降息潮，而這很可能只是剛開始而已。

雖說降息能夠刺激經濟，但貨幣政策有滯後效應，從已開發國家的經驗來看，貨幣政策的刺激效果是越來越小。更重要的是，美、中這2個全球前2大經濟體的貿易戰如果沒法停歇，其他國家的經濟也很難有所好轉。

人民幣貶值　欲打持久戰

8月5日，人民幣貶破了7元的關卡，美國財政部在同一天立刻將中國定義為「匯率操縱國」，即使中國僅符合財政部3項標準中的1項而已。

對中國來說，人民幣破7是個重要心理關卡，而如果人民銀行要擋，其實是很容易的事情，不管是使用外匯儲備或離岸債券等。之所以會放手讓人民幣破7，就表示是要跟美國打持久戰了。至於美國將中國列為匯率操縱國，更多的是威嚇效果，因為匯率操縱國的認定與懲罰，需要1年以上的時間。

川普在8月9日受訪時提到，美國並沒有打算跟華為做生意，9月的貿易談判也很可能不會發生，這樣的說法一出，立刻引發全球市場震盪，因為這3,000億關稅課徵的機率相當高。

我認為現階段雙方就是不斷地把籌碼押在牌桌上，看看對方會否縮手。對美國來說，今年天災不斷，加上中國停止購買美國農產品，已經讓許多農場宣布破產；在中國則是陸續傳出地方性銀行被接管的消息，而債券違約金額及件數還在不斷攀升。

這些問題如果持續擴散，即便美中雙方達成了協議，恐怕也很難挽救衰退的經濟。我認為投資人現在應該開始降低手中的股票部位，並且布局防禦性的股票、債券型ETF、或是黃金這類的避險商品。

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