川普對台關稅稅率遲未公布，採訪這天，問政大地政系教授林左裕，萬一開獎不如預期，可能再掀恐慌殺盤？他不以為然，「這種恐慌是可以計算出來的，不像Covid-19的發生無法預期，而關稅戰台灣頂多承受30％稅率嘛！了不起成本增加3成，說不定還可以轉嫁。」
達人理財／一條線畫出買賣點 地政教授精準算股年領200萬股息
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政大地政系教授林左裕教學活潑生動，亦是房地產界的人氣王，而在投資上他也有一套算股心法，深受學生推崇。抓出合理股價找買點，上車後也不放鬆，嚴格審視企業獲利能力，「投資要賺錢，關鍵在『別人恐慌時你貪婪』，但貪婪必須有所依據，切忌無腦進場。」他靠一條標準線抓住買賣點，價差、股息雙賺，一年領進200萬元股利。
58歲的林左裕是房地產界的人氣王，其實他在投資上也有一套算股心法。下半年看好鴻海、台積電等權值股，「尤其是鴻海切入AI、節電等領域，獲利越來越好，目標價就越來越高。」林左裕認為，市場上好標的不多，一旦抱住強勢股，就不要太早放手。
而他用一條線算出買賣點，危機中卡位賺波段，其中，網通股智邦長年穩健配發股利，10多年前買進，如今殖利率已超過9％；另外，他也抱緊老牌高股息ETF，目前年領200萬元股息。
心法1：生活選股法 讀報嗅商機
林左裕奉行「生活選股法」，每天早晨進研究室，一邊讀報、一邊備課。他也從生活中挖寶，會鎖定鴻海，就是某次餐會與朋友聊天時嗅到的機會，「那天剛好結識了一位夏普高層主管，他跟我分享夏普正在推動的儲能系統，在電價尖峰的白天啟動電池放電，離峰的夜間正常用電，讓電池儲電，長期可節省大筆電費，未來也會運用在鴻海的電動車上。」
再研究母公司鴻海的營運結構改變，林左裕發現公司已擺脫傳統代工，AI伺服器的營收占比在第1季擴大至34％，是今年成長的核心動能，「鴻海獲利持續增加，第1季估全年EPS（每股純益）12元，當時股價145元，能給我8.3％（本益比約12倍）的報酬率，優於大盤整體投報率約4.5％，所以我進場卡位。」
心法2：估算投報率 畫線找買點
林左裕投資注重投報率，他認為投資人可以將預期報酬率定在10％，若以本益比的概念計算，則可用10倍本益比做為合理估值。掌握投報率或本益比後，就可計算合理股價：近4季平均EPS÷預期報酬率10％，或近4季平均EPS×本益比10倍。預期報酬率或合理本益比可根據不同產業或公司做調整，像是動能強勁的成長股如台積電、鴻海等，可以20倍本益比估價。
接著從公司的獲利軌跡，將「合理股價」這條線畫出來，「這就是評估基本價值的標準線。這條線會隨著景氣波動而變化，當好公司遇到倒霉事，股價掉到線下出現超跌時，就是好買點。」
林左裕以2020年買進台光電為例，「從大環境來看，全球光通訊與數據中心需求快速攀升，光纖產業進入黃金時代，台光電是受惠者，2020年時估算台光電近4季EPS為11.5元，當時股價106元，報酬率10.8％超出預期，本益比9.21倍，優於市場平均，所以決定上車。」
不動產估價師學分班的學生Andy說，林左裕常告訴他們，投資沒有高深學問，要從生活中找機會，「有位新同學在和碩上班，左裕老師關心他最近公司忙不忙？聽到訂單滿載，老師接著打開手機查詢和碩近4季EPS為6元，以預期報酬率10％回推合理股價60元，而當時股價40元低於合理價，老師就說：『嗯！這檔可以參考喔！』」
之後和碩股價一個月漲10元，4個月後結業那天，漲到80元，「重押和碩的同學大賺，還擺一桌謝師宴請大家吃飯！後來我們問候左裕老師的第1句話都是『老師最近買什麼股票？』」Andy笑說。
心法3：高點不設限 滾動式調整
談到賣出時點，林左裕強調不預設高點，但當股價偏離基本面時會分批出場，「很多人嚴守停損停利點，這是沒有邏輯的行為，因為合理股價那條線是浮動的，目標價就會滾動式調整，公司有沒有賺錢才是關鍵。」
投資越簡單越好，林左裕說，利用雅虎Yahoo！股市平台，就可輕鬆判斷個股的體質是否強健，以台光電為例，「點按『財務』可見每股盈餘，點選『近4季』即可看到今年第1季顯現的近4季每股盈餘為32.08元，成長股的合理股價以20倍本益比估算為641.6元，所以我在700時賣出，換股至鴻海。」
他再以SARS期間買進的中鋼為例，「鋼鐵產業最不怕病毒衝擊，所以我抓出龍頭股中鋼，當時近4季EPS 約3.2元，以10％投報率推算合理股價為32元，於是買進。」孰料中鋼股價因疫情震盪，從34元跌至28元，林左裕將銀彈分3批進場，每跌10％就啟動一次加碼，平均買進成本25元。疫情恐慌消散後，中鋼多日漲停，股價迅速回升，一路漲至2007年52元新高。
「但是當時鋼鐵產業面臨中國傾銷的壓力，中鋼EPS停滯，股價和EPS脫勾，以股價52元、EPS約4.6元計算，報酬率剩下8.8％，不符合我對定存股的要求，所以決定出場。」林左裕說，投資不盲目跟風，而是追蹤企業獲利成長，才是支撐股價的力量。
念舊獅子座 不事斷捨離
獅子座的林左裕講話幽默風趣，讀書時愛玩音樂，研究室的牆上掛著美國留學時玩樂團的照片，30多年過去，照片已泛黃，對他仍是彌足珍貴，「休士頓留學時組了一個Formosa樂團，我是貝斯手，到各地的台灣同鄉會演唱，我很享受站上舞台的感覺。」
投資股票精準算出合理估值，但平日生活卻隨心所欲，研究室的雜物堆積如山，林左裕自嘲說：「我有囤物症啦！一張紙屑都不能丟！『斷捨離』不在我的人生字典裡。」其實他個性念舊，一雙兒女幼時陪伴林左裕上班，手繪哆拉A夢漫畫還掛在研究室門上，如今兄妹即將赴美深造，林左裕意味深長地說：「再好的股票都有掰了的一天，但是兒女的塗鴉要常伴我身邊。」
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