杜特蒂總統「拉中遠美」　菲律賓基金值得投資？

我個人在觀察國際資本市場的變化，習慣用「國際政治經濟學」的架構，這其中有一個重要的「由上而下」（Top-down）的「投資方法論」：投資那個國家，先看那個國家的經濟；那個國家的經濟，看該國的執政黨；該國的執政黨，看該政黨領導人；該政黨領導人，看其「思維」與政策立場。

隨著杜特蒂總統調整菲律賓長年親美的外交政策，走向「拉中遠美」的做法，菲律賓基金是否值得中長期投資佈局，我認為應持續追蹤。

1898年至1946年，美國曾經統治菲律賓49年，這是「二戰」後菲國執政當局長期親美的歷史淵源。也因為如此，過去數十年來，在中國大陸崛起、高速成長的過程中，菲律賓是所有亞洲國家中，比較沒有受惠的。

如果杜特蒂總統未來真能取得中國大陸經濟上的奧援，那將是國家發展上的一大里程碑；而從北京當局的角度來看，菲律賓是「一帶一路」國家戰略中，「一路」第一個經過的國家，也有不得不全力拉攏的態勢，雙方的合作可謂是「同蒙其利」。

在四天的國事訪問當中，杜特蒂總統說了以下這些話：「我外公就是華人，只有中國才會幫助我們。」；「我們會永遠依賴你們」；中國是「偉大的國家」；菲、中兩國的關係，像「春天」一樣……這些話極盡肉麻之能事，也頗具爭議性，真可說是為了弄錢，使盡渾身解數，賣命演出。

不過，也看出杜特蒂總統是非常務實地面對菲國困局，決心帶領國家邁向經濟新局的強烈意志。以過往的經驗來看，這是一個投資上值得追蹤的個案，成功機率不低，投資獲利可期。

此外，在近年南海爭議的背後，其實就是美國與中國大陸兩大強權的競爭與對立。美國希望維繫持之多年的國際秩序，力阻大陸的軍事力量擴張進入南海，以保持國際航路的暢通。大陸則垂涎南海的豐富資源，企圖把南海「內海化」。

在美、中雙雄的對抗中，菲律賓是雙方都要極力爭取的關鍵國家。杜特蒂總統如能在美、中之間遊走，以靈活的兩手外交，獲取最大的國家利益，菲律賓確實極有機會成為「中美交鋒下左右逢源的受惠者」，建議投資朋友可以考慮定時定額投資菲律賓市場。

不過，投資菲律賓市場目前有兩大變數：首先，相較於杜特蒂總統出身窮困的民答那峨，傳統出身呂宋島的政壇精英比較親美，恐怕內部會落入到路線之爭，有所紛擾。再者，美國對盟邦領袖的公開背叛，向來是不會寬貸的。美國將如何處置杜特蒂總統，且拭目以待，或許要等到美國新任總統就職後一段時間後，情勢才會比較明朗，屆時投資菲律賓市場，也會較為篤定。

作者呂忠達小檔案：

• 「台灣金融研訓院」大陸金融業務顧問暨菁英講座，「台灣證券交易所」「投資諮詢小組」顧問。
• 美國羅徹斯特大學（University of Rochester) 企管碩士，主修財務金融暨服務業行銷，該校是美國Top 20 MBA之一，財務金融主修在全美排名第8。
• 著有《全球金融投資大棋局》。

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