聯準會升息　投資這樣調整

「遲到」許久的升息戲碼，終於再度登場。而與過去鴿派的立場不同，聯準會主席葉倫語出驚人表示，明年預計將升息三次。聯準會基金期貨（Fed fund future）預測認為，聯準會這次「遵守諾言」的機率大約是50％；也就是說，市場上一半的人相信了葉倫的話，對利率最敏感的債市立即地震。

美國2年期國庫券殖利率跳升到2009年8月後新高，10年期國庫券殖利率則是來到兩年內最高點。美元則衝到14年來新高，黃金、油價紛紛不支下跌。

雖然強勢美元讓黃金表現飽受壓力，台新投顧總經理李鎮宇卻喊出，「其實黃金最差就是現在啦！」在他看來，目前的市場一片承平，避險需求較低，金價才會上不來，但是聯準會之所以加緊腳步升息就是擔心通膨，「如果通膨來了，金價不會太低。」

新債券天王岡拉克也認為在川普新政下，通膨力道不可小覷，「未來5年內，10年期公債殖利率會落在5％到6％左右」，他建議投資人考慮買進抗通膨債券（TIPS）。

小辭典：什麼是抗通膨債券？

由美國財政部發行的國債，屬於國庫債券的一種，其本金及票息均依據消費者物價指數（CPI）確定的通膨率，隨時進行調整。

至於投資人最愛的高收益債會受到什麼影響？該如何調整？中國信託全球短期高收益債券基金經理人鍾相彰表示，高收債和利率關聯性較低，尤其存續期短的高收債，因為債券到期年限較短，受利率上揚的影響更低，「在升息步調可能加快的情況下，短期高收債會是投資人較好的選項。」

股市方面，美國升息代表景氣不差，加上升息會吸引資金流入，所以美股仍舊是專家看好的市場，只是不可否認，美股已經漲高，還是要留意之後企業的獲利動能是否跟上。

相對晴天的美股，歐股則還籠罩在陰天裡。中國信託投信投資長林瑞瑤分析，歐股明年上半年仍將持續受到政治不確定性影響，「最好等到下半年，觀望情勢再進場。」但她對日股則相對樂觀，「由於日圓看貶，通膨數據又有改善，日股明年獲利上看二成。」

有新興市場教父之稱的莫比爾斯坦言新興市場短期免不了波動，但長期仍具人口紅利、技術轉移、債務較低等優勢，他尤其看好印度與巴西，「印度改革有可觀進展，包括通過消費稅、破產法立法，鼓勵外資投資等，利於長期經濟發展；巴西明年企業獲利應該還有二成左右的成長空間，這聽來很不錯，但其實是因為2015年前太慘，基期很低的關係。」

莫比爾斯認為，川普當選初步看來對亞洲新興國家是「弊大於利」，「他的外交政策應該會越來越現實（realistic），而且可能著重雙邊貿易協商多過多方貿易會談，因為這樣比較有彈性、互惠。」但另一方面他認為台灣不需要因此太過擔憂，因為台灣的科技產業擁有逆境成長的實力，「就拿台積電跟中國的中芯國際來說，中芯國際雖然有國家隊當後援，但台積電更具優勢；現在看來，台灣科技業還沒有被中國取代的疑慮。」

那麼，對於定存族來說，美國升息是不是可以多賺一點利息呢？富達投信投資長鄭安佑提醒，雖然美國升息趨勢確定，但現在利率仍低，如果選在此時定存美元，可能反而讓資金鎖在較低的利率裡。（首圖：東方IC）

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