「美國股市過去100年的平均報酬率是多少？」在淡江大學土木工程系上，教授葉怡成開設的課程範圍廣及財務及營建管理，而他總喜歡拋出這個問題讓學生思考。有學生答：3%。「只有3%的話，幹嘛冒險投資股市，錢擺定存就好了啊！」有學生答：20%。「想發財想瘋了嗎？20%是股神巴菲特等級才有的獲利，真有20%，怎麼還有人選定存。」葉怡成笑說，答案是7%。
【一條公式選股術】這位土木教授41歲才鑽研投資 起步雖晚卻穩穩賺
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擁有土木工程博士學位的葉怡成，是該領域少數也研究證券投資分析的學者，執教於淡江大學土木工程系的他，有不少學生慕名跟在身旁學習企業評價！
「早期台股平均報酬率有8～9%，現在景氣沒那麼好，平均報酬率約6%。」葉怡成從美股講到台股，已經投資台股10多年的他，因為沒時間盯盤，因此他自創一套GVI（Growth Value Index）選股公式，實現年化報酬率15%的目標。
「成長價值指數選股法並不複雜，只需搞懂一條簡單的數學公式。」此時葉怡成在黑板上寫下：GVI＝（B/P）×（1+ROE）^5，隨即變身為財務管理學老師開始上課解釋：公式的前半段是淨值股價比，選股邏輯如同價值股，希望用便宜的股價買到較高淨值的公司；而公式的後半段是利用股東權益報酬率估算公司持續獲利的成長性，選股邏輯比照成長股。二者相乘得出的GVI值，越大越好。
別看教授講起投資經與他的土木工程專業一樣信手捻來，事實上，葉怡成41歲才開始研究投資，「我博士班畢業是29歲，30歲才買基金。」當初會接觸證券投資分析，是因為任職大學將土木工程系縮編，於是他自告奮勇轉任正缺老師的資訊管理系，「營建管理是我的專長，跨到資訊管理也行，41歲才分析研究股市資料。」
雖然靠著做學問的追根究底精神，研發出GVI選股公式，但2008年金融海嘯時，他也賠掉4成資金，「當時心情最搖擺，不過我選擇相信自己，因為那不是我選股出現問題，而是系統性風險讓全球股市重挫。」
所幸半年後恢復元氣，但葉怡成仍感慨，「學術界的老師多半有過度謹慎的保守特性，不像企業家大膽敢衝，我是搞懂投資才投入市場，可是搞懂已經起步晚囉。」他直說，時間很重要，以年化報酬率15%為例，投資10年和30年，成果無法相提並論。
近幾年葉怡成也開始轉戰投資美股，攤開他的美股配置，持有個股分散科技、金融、零售、醫療產業，其中今年漲幅一度超過50%的梅西百貨就在其中。
葉怡成起步晚照樣致富，因為找到可靠的公式，讓資產每年穩健成長15%，雖然不及股神級的獲利，但仍然順利打敗大盤，也勝過為數不少的專職股市操盤手。
葉怡成投資小檔案
- 出生：1963年
- 現職：淡江大學土木工程系教授
- 學歷：成功大學土木工程博士
- 經歷：中華大學土木工程系、資訊管理系教授
- 專長：財務管理、類神經網路、人工智慧
- 投資心法：選股不擇時，造就財富需要耐心，讓時間站在你這邊
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