首先，失業率下降確實是好事，但我特別注意到美國4月的勞動力人口也減少了50萬人，而且是連續4個月減少，要知道之前2次連續4個月減少，都是經濟大衰退時期（1950年代及2007～2009年）。
【基金講堂】東奧題材悄發動 日股投資價值顯現
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上週美國新出爐的4月就業人口激增26.3萬人，失業率降到50年來新低，加上企業獲利表現不錯，聯準會繼續中性偏鴿立場，一切看似都很美好，很多人因此覺得美股會繼續狂飆，好讓美國總統川普順利競選連任，但我認為不會。
勞動力數字來自勞動參與率，1月勞動參與率為63.2％，現在則是62.8％，推算等於全國少了50萬人次的人力，此對企業來說不是好事，而勞動市場的萎縮也帶動了失業率下滑，所以失業率數據有些失真。
另一方面，S&P500大企業中，已有過半數公布了第1季財報，其中有77％的企業財報優於預期，特別是我去年最看好的資訊科技業，有96％的企業獲利優於5年平均值；但今年我對資訊科技業的態度轉趨保守，因為細看財報，還是虛火較多。
就目前公布的大企業財報統計，整體實際獲利平均成長5.3％，但實際收入卻只成長0.3％，可以推斷獲利成長來自成本縮減、研發經費降低等，而不是銷售端的強勁表現，依現在S&P500的本益比17倍來看，高過5年均值，投資價值有限。
狂人勢漸緩 令和新氣象
雖說明年川普要拚連任，中美貿易戰的大勝及施壓聯準會等，都在為選舉鋪路，但從近期川普提名2個親信擔任Fed董事，都在共和黨主導的參議院遭到強烈反對，可見川普的選舉行情未必能一帆風順。我反而比較期待剛進入「令和」時期的日本。
日本最值得期待的題材當然是明年東京奧運，包括愛迪達、NIKE的財報，營業收入分別提高14.9％與13.5％，且主要成長地區都是亞太區，UA在亞太市場的營收成長也超過12％，可見東奧題材已悄悄啟動。
根據牛津經濟研究院的統計，2012年倫敦奧運當年一共為主辦國英國帶來1.1％的GDP貢獻，這還僅僅是當年度的媒體廣告、商品消費與旅遊等貢獻，不包含競賽場與選手村等興建需求，可見奧運商機有多巨大。日股目前股價淨值比1.2倍，低於5年均值1.4倍，就價值投資而言，我的票會投給東奧，而不是川普。
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