「每次我一看到財報都會眼睛一亮耶！」不同於一般人對動輒數十頁的財報感到棘手，會計系畢業、有會計師事務所工作經驗的夏綠蒂，卻覺得財報好親切，「朋友有時提到某檔股票有潛力，我就會去找財報來研究，還因此發現許多好標的。」長髮搭配圓臉笑容、親切感十足的夏綠蒂，說話和思維都相當敏捷。
【達人理財】輕鬆買進第一間房 28歲小資女靠財報挖好股
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會計系畢業、在全球最大會計師事務所任職過3年的夏綠蒂，讀財報向來輕鬆，而她善用自己的這項能力挖掘好股，早在25歲時就已累積百萬元；去年，27歲的她還買下人生第1間房。她說只要正確解讀財報，就能從中抓出潛力股，財報可以是股價的前探鏡，而非後照鏡。
夏綠蒂小檔案
- 本名：林于婷
- 年齡：28歲
- 學歷：台北商業大學會計系
- 經歷：勤業會計師事務所
- 投資心法：買進個股前細讀財報，近5年營收與獲利成長是基本條件，再綜觀應收帳款、存貨與現金流狀況，確認財務體質。投資ETF，即使有配息也不領出，讓資本留在市場中錢滾錢
依產業特性 看多項數據
3年前，夏綠蒂自會計師事務所離職，年紀輕輕的她，怎麼有勇氣離開收入穩定的職場？原來夏綠蒂靠著讀財報挖掘好股，早在25歲就賺到第一桶金，並在去年、27歲時也存足買屋頭期款、晉升有殼一族。而她透露，這幾年投資年化報酬率有13％。
提到讀財報的訣竅，夏綠蒂說明，企業財報包括資產負債表、損益表、股東權益變動表、現金流量表，「我會先從各表中數據最大、與去年同期變化最多的數字著眼，去了解為何大幅變動？若財報未提，我就寫信或打電話問公司財務長。」
「更重要的是，看財報一定要以多項數據搭配產業特性，才能檢視公司體質、前景。」她舉例，如果營收增加、獲利也增加當然是好事，但有人看到應收帳款增加，就擔心公司現金流是不是不佳，「應收帳款未必收不回來啊，有時是因為產業特性，與客戶間的交易是用長天期方式所致。」
「毛利率也與產業別有關，像大家看軟體公司毛利率都非常漂亮，可達九成以上，但遊戲開發或推廣階段，會投入大量研發費用，所以比起毛利率，遊戲軟體公司更該注重的是營業淨利率。」夏綠蒂說明。
一般人常有的迷思還包括，以為存貨多就顯示公司銷貨能力差，「有時未必如此，反而可能是公司有新訂單，須先備妥原物料，或產品結構出現改變，新增不同業別客戶。」夏綠蒂強調，只要會正確解讀財報，財報可以是股價的前探鏡、而非後照鏡。
步驟一 觀察近五年營收及ROE
夏綠蒂指出，她看一家公司是否有「潛力」，會從近5年營收與獲利開始檢視。她以去年底買進的信邦為例，2015年起，信邦營收和每股純益年年成長，從每股純益來看，2015年是4.53元，到了2019年則是7.47元；而股東權益報酬率（ROE）也是重點觀察指標，最好大於15％，信邦同時符合，因此納入口袋名單。
步驟二 綜觀指標排除雜訊
「雖然營收和獲利都符合條件，但應收帳款與存貨都增加，不免讓人擔心收帳能力不佳。」夏綠蒂說，這時就要找出問題所在，「我在檢查應收帳款天數時，看到財報上寫明：對客戶的授信期間通常為月結60至120天，但因風能產業特性，收款條件為出貨後3個月收3個月承兌匯票。是這條訊息，讓我嗅出公司新增了風能產業的訂單。」
夏綠蒂表示，公司有新客戶訂單、出現新產品組合，這是正向指標。這也可以解釋，為什麼信邦存貨周轉天數會從80天增至120天，「一般而言，存貨周轉天數低表示銷售順利，反之則是銷售能力差，但信邦存貨周轉天數增加，是因為公司可能有新訂單，要先備妥原物料。」
再看公司的現金流，2015年帳上為30億元，2019年約36億元，「營收增加提高了應收帳款，而現金流也上升，代表貨款是有收回的，並非紙上獲利。」夏綠蒂一一推敲。
步驟三 盯成長性分批加碼
檢視完信邦財報後，夏綠蒂認為信邦是可投資的潛力股，「因此我去年10月底在股價約192元買入，之後股價一路攀升至近290元，最近回檔來到250元左右，但我打算分批加碼買進。」原來夏綠蒂持續追蹤信邦表現，今年前三季營收較去年同期成長21.35％，且單月、單季及前三季營收均創新高，成長趨勢不變，讓她有信心緊抱並加碼。
「其實只要確定財報穩健、產業趨勢佳，我就下好離手，也伺機加碼，讓閒錢都投入市場中，才能錢滾錢。」她強調。至於買點，夏綠蒂表示買進成長股不須設限，重點在緊盯成長性。
熟識夏綠蒂的股人阿勳表示，一般人看財報多半看數字變化，夏綠蒂則是挖出數字變化的原因，所以總能從財報探索出公司的真實營運狀況、準確評估企業價值。關注夏綠蒂臉書的網友蔡明修表示，不同於教科書制式的表達，夏綠蒂對財報的分析貼近實務，「像她提到現金流時，會一同分析應收帳款與存貨，且依不同業別分析。」
增被動投資 追蹤ETF
大學念的是會計系，其實夏綠蒂對財報本來就不陌生，不過她回憶，剛出社會到會計師事務所工作時，投資也是聽來的，「那時『挖礦股』盛行，我就將所有儲蓄都押在撼訊這檔股票，不料公司營收不如預期，賣壓沉重、天天跌停，虧損金額是當時好幾個月的薪水。」當時的挫敗，讓她開始回頭細讀自己最擅長的財報，進而選擇標的進行投資。
至於3年前會選擇離開會計師事務所，夏綠蒂表示，是因為受《富爸爸，窮爸爸》這本書的影響，「當員工的每天一直跑，就像老鼠跑滾輪一樣，怎麼跑也跑不出去，想要財富自由就必須讓被動收入大於總支出。」
靠投資在去年買房的夏綠蒂，不到30歲就已擺脫窮忙人生，不過，因為身兼理財專欄作者、經營粉專與部落格，離開職場後更忙，所以她也透露，開始增加被動投資占比，標的包括全球股票型及美國房地產市場ETF等。
走在去年剛入手的新成屋大樓外步道上，夏綠蒂享受著陽光灑下來的輕鬆感，「有空我還是會去看房子，若有餘力會再繼續置產。」從股市提款，靠房產鎖住獲利，對資產的安排，她已經畫好藍圖。
夏綠蒂選股步驟－以鮮活果汁-KY為例
Step1 選看得懂的股票
鮮活果汁－KY（1256）是中國最大手搖杯果汁製造商，中國叫得出品牌的一線飲料店幾乎都是其客戶，手上握有8百多個品牌企業，主要銷售3種產品：果汁、果粒及果粉。
此外，鮮活果汁不只賣原料給客戶，另有研發團隊替客戶客製化商品，光是檸檬汁、柳橙汁就有上百種調配方法，以客製化優勢黏住客戶，爭取最大議價空間。
Step2 檢視財報
觀察營收，以5年為1單位，最好是每年成長，不要大起大落；且股東權益報酬率（ROE）大於15％；帳上現金要大於銀行負債，否則代表現金都是借來的居多，另也可從自由現金流量檢視企業是否保留足夠現金。
Step3 確認成長性逢低加碼
今年以來，鮮活果汁股價上漲逾2成，檢視成長性仍有空間，且該公司打算擴展海外市場，未來成長力可期，綜合評估為可逢低加碼。
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