「投資就像是一場馬拉松！」49歲的阿福笑說，40歲後因為健檢紅字增多，讓他開始「跑馬」，「馬拉松長達42公里，跑者要擬定配速策略，而且還須面對顛簸路況、防止可能的腳抽筋。」阿福說，幾場馬拉松跑下來，領悟到投資就像跑馬，靠穩定的配速才能到達終點，他因此自創了一套「配速持股」哲學。
【達人理財】跑馬拉松悟投資 工程師不上班照樣月入10萬
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49歲的阿福是熱愛跑馬的工程師，他說，投資就像一場馬拉松，在這個賽道上有3大成功關鍵：找到適合自己的投資方法、定期量化分析、不定期質化分析。就是因為不間斷給予補給，阿福在積極投資6年後，去年資產達到2千萬元，包括股息和操作股票價差，每月有10萬元收入後宣告退休。如今他成了家庭「煮」夫，也打算當導遊，希望開啟新一階段的人生。
鎖定產業 主動追蹤
「現在我的主動投資占8成，不過，太太當老師、再教6年就可領月退俸，到時我會增加ETF這類被動投資的比重。」去年資產達2千萬元時，包括股息和操作股票的價差，每月有10萬元收入，阿福因此決定提前離開職場，而他持續在幫持股做配速，現階段著重快速成長，年報酬率可達12％。
阿福是巴菲特的信徒，尤其喜歡食品與環保類股，「民以食為天，景氣再怎麼不好，還是要吃，尤其可反映通膨，廠商多半獲利穩定。」另外，阿福指出，廢棄物處理需求大於供給，最重要的是，某些廢棄物廠商需有執照，有些還投資循環經濟產業，可寧衛就是一例；「還有像崑鼎專長回收再利用，將半導體製程中的廢液純化後再利用，隨著半導體業不斷擴廠，這樣的公司當然吃香。」
鎖定產業後，阿福會開始檢視財報，並且主動參加法說，還勤於逛展覽活動，量化與質化同步進行，就是為了確認手上的持股獲利按預期速度前進。
心法一：確認財報數據 ROE需大於15％
阿福提到，檢視財報時，他會先看損益表中的營收、獲利、毛利率、營業利益率及稅後純益率，「營收須連續3個月都優於去年同期，獲利與三率也不能衰退。」
「最重要的是，股東權益報酬率（ROE）、股利政策要符合標準，因為ROE能衡量一家公司替股東賺錢的效率，股利則是我持有的動力。」阿福對ROE的標準為，近5年每年都大於15％，近4季也要大於15％，且持續成長；股利政策則為近5年現金股息穩定成長。
6年前，阿福用上述指標，陸續選出12檔台股，包括鮮活果汁--KY、德麥、中華食、統一超、全家、日友、可寧衛、崑鼎、台積電、敦陽科、大地KY、中保科，「尤其鮮活果汁--KY，近5年ROE在23％至32％，數字亮眼。」
心法二：算出合理股價 低於合理價加速買
選定個股後，加碼與否看股價位置。「我認為的合理價是用近4季每股盈餘總和乘以近3年平均本益比。股價低於合理價可買進，幅度越高越要加速買；反之，若高於合理價就停止買進、甚至賣出。」
「不過，配速持股不容易，因為它違反人性。就像跑步遇到抽筋一樣，如果投資遇到大跌，一定恐懼，這時候必須靠耐心與紀律，才能衝過終線。」阿福舉例，去年3月新冠疫情爆發時，當時中華食股價來到76元，本益比21.7倍，低於過去3年的24倍，「此時要勇敢去接。當然這必須在股市實際練習幾回後，才有辦法上手。」
相對來說，當今年第一、二季中華食毛利率降低，雖然公司表示是原料黃豆上漲所致，不過，7月漲價3成後，毛利率雖回復，但營業額下降。「計算近四季每股盈餘為3.67元，再以近3年本益比評估，合理價為98元。」阿福於是從9月初分批減碼，賣出價在139至150元間，至今已減碼8成，「我會等股價低於百元再買入。」
心法三：質化檢核標的 勤跑法說參展
為了追蹤持股狀況，阿福除參加股東會外，還勤跑法說及公司相關活動，「像我買進德麥後，特別跑去逛烘焙展，我記得2018年德麥展出『髒髒包』，現場試吃民眾大排長龍，可以看出市場反應佳。」阿福說，他更因為經常參加股東會，而與德麥總經理認識，「他還找我喝咖啡，暢談公司發展。」
「財報可看到數字，但不知變化原因，跑法說可以釐清很多事情。」他舉例，2016年報載德麥在中國的毛利率下降，財務長在法說會中說明是因在中國產品策略致成本增加、毛利率下降，但這是為求長遠在中國的布局，「如果沒有聽公司的解釋，我可能會因一時數字變化而判斷錯誤。後來德麥毛利率確實回升，證實公司是犧牲短期利益，追求長期發展。」
拿到第一手資訊後，阿福會大方地在網路上分享參與感想，常與阿福交流的黃城家住南部，無法常參加股東會、法說會，「福哥都會到現場，把公司說法及活動狀況做整理歸納，讓我在投資時很受用。」
鑽研財報 不靠媒體
「過去我的投資訊息都是來自媒體，也買權證想要以小搏大，但這種操作方式，讓人精神耗弱。」回憶2015年前的投資，阿福苦笑說，簡直就是瞎忙，「期間還遇過2000年與2008年股災，當時雖只是小資金操作，但一看到新聞報導股價可能持續崩跌，當晚就睡不著，第二天一早緊張地掛好單、希望趕快賣出。」最後的一擊算是2014年的南港輪胎，「也是看媒體報導搶進，最後認賠全部賣出，雖只損失20多萬元，但也是難受。」
之後阿福不再靠媒體訊息投資，而是自己鑽研財報，去年當資產達2千萬元時，有了離開職場的念頭。阿福的妻子笑說，她對財務沒太多想法，倒是之前丈夫健檢得知有脂肪肝，讓她很擔心，「辭職雖少了份固定收入，但看他現在每天生活作息正常、回復健康，放心多了。而且有人負責煮晚餐，下班後不用趕著回家做飯，蠻有生活品質的！」
「我現在不僅每晚準備4道菜晚餐給家人吃，還日跑半小時，另外，我今年3月已通過導遊執照的筆試，有機會成為導遊。」阿福開心地說。不過，更讓他開心的是，近來股市因為量化寬鬆即將退場而出現大震盪，「股災就是撿便宜加碼的時候，千萬不能浪費啊！」
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