2022.07.18 14:48 臺北時間

最差狀況還沒到! 新興市場債券投資人先盤點這件事

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財經理財
強勢美元格局下,未來2年新興債市將面臨極大考驗。
強勢美元格局下,未來2年新興債市將面臨極大考驗。
新興國家債市不平靜!繼俄羅斯、斯里蘭卡陸續發生債務違約,阿根廷、烏克蘭、埃及、肯亞、衣索比亞、巴基斯坦、白俄羅斯及奈及利亞等新興國家,現也因匯率重貶、外匯存底不足而瀕臨倒債危機;目前手中持有新興市場債券基金的投資人,該怎麼辦?
「上個月,投資銀行摩根大通就已示警,未來4年、52個新興國家中,有5成左右會面臨違約;換句話說,現在還不是最糟狀況,到2023年底前,都會陸續傳出新興國家債務危機。」先機新興市場債券基金富盛產品經理廖伯修指出,現階段投資人最該做的,是檢視手中新興市場債券基金配置比例,再依據個人資金狀況,決定調整方向。
「先看基金信評分布狀況,若非投資等級債(BBB-或Baa3 級)配置超過4成以上,未來2-3年有資金需求情況下,建議先轉換至成熟國家投資等級債。」廖伯修表示,目前美國升息、美元升值趨勢不變,新興市場發債成本墊高,未來處境確實相對辛苦,投資人若有急用錢需求,可先將資金抽出。
但若是閒錢投資、且非投資等級債占基金配置4成以下,就建議靜待價格回復,不要殺在相對低點。「目前新興市場債券價格多已反映違約風險,年初至今跌幅逾2成,未來再跌空間有限。且之後國際貨幣基金(IMF)介入協商,債券價格可望回穩,投資人無須太過恐慌。」
摩根資產管理產品策略部副總經理黃百嵩分析,受到俄烏戰爭、高通膨及美國升息衝擊,現階段對新興市場債券表現,看法確實相對保守。但因新興國家已提前面臨通膨壓力,升息速度領先美國,預期第3季末、第4季初,利率便可望見頂;配合疫苗施打率提升,「若基金持債夠分散,現在倒不用急著賣在低檔。」他強調,投資人若有固定收益需求,目前最好以美元計價債券為優先考量;特別是基金信評分布,應避開集中重押在非投資等級債配置。
富達投信則表示,短線上升息、通膨等負面因素仍會持續對新興市場債券帶來波動,對於經常帳赤字高、且外匯存底較低、體質較弱國家,例如烏克蘭、斯里蘭卡、阿根廷等,最終可能在IMF談判下,進行債務重整並提供支援,且最終重整債券價格可望高於目前市場市價。
未來新興債市觀察重點,包括原物料價格走勢,美國與歐元區通膨是否觸頂,主要國家央行貨幣政策不再超級鷹派;另外,中國經濟能否落底回升,帶領新興市場國家經濟穩定,及美元不再大幅上揚,也值得持續追蹤。
總的來說,短線新興債市較震盪,投資人可考量自己風險屬性,並檢視手中部位在高風險國家比重是否過高,耐心度過市場震盪期
更新時間|2023.09.12 20:43 臺北時間
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