美國6月的消費者物價，較去年同期上升2.9％，這是2012年2月以來最大上升幅度；核心消費者物價年增率則為2.3%。而聯準會關注的美國5月核心PCE物價指數較去年上漲2%，這是6年來首次觸及聯準會2％的目標。
【達觀股市】中美貨幣政策 冰與火之歌
會員專區財經理財
貿易戰開打後一週，全球主要資本市場均以利空出盡解讀，不僅那斯達克指數再創歷史新高，就連在貿易戰中屈居弱勢的中國股市也觸底反彈。然而，我在上週的專欄中提到，貿易戰充其量只是加速轉折的過程，真正的問題還是在貨幣緊縮。
美國通膨可能持續升溫，最主要原因來自居高不下的油價，以及剛剛開打的貿易戰。
中國6月出口數據超乎預期，較去年同期成長11.3％，但如果仔細觀察數據就會發現，汽車及汽車底盤出口，較去年同期成長106.67％，這很明顯是因應川普可能對汽車課徵關稅的提前拉貨效應。
關稅轉嫁 物價走高
如果貿易戰持續延燒，那麼當這些提前拉貨的庫存告罄，關稅很有可能進一步轉嫁到消費者身上，物價也會隨之上升。而物價持續攀升的結果就是，聯準會可能會加速升息的速度與幅度。
不過，相對於美國緊縮貨幣，中國則是出現了可能進一步寬鬆的訊號。
中國6月的信貸數據出爐，其中新增貸款為人民幣1.8兆元，雖然較去年同期明顯成長，但其中企業用於投資的中長期貸款卻減少。而6月的M2基礎貨幣年增率則為8％，再創歷史新低水準。
對於中國的中小型企業來說，他們沒有辦法到股票市場籌資，而透過銀行的間接金融，也很難像國企或大型企業一樣借到錢，過去透過銀行表外融資理財商品借錢的管道也被政府關停，正是在這樣的背景之下，出現了今年的債券違約潮。
我們可以預見的是，中國政府很可能在接下來會調降存款準備金率或降息，希望透過寬鬆貨幣政策舒緩違約狀況。而這麼一來，相對於美國升息與強勢美元，人民幣的貶值之路可能要繼續走下去，新台幣與台股也會受到波及。
本新聞文字、照片、影片專供鏡週刊會員閱覽，未經鏡週刊授權，任何媒體、社群網站、論壇等均不得引用、改寫、轉貼，以免訟累。
小心意大意義，小額贊助鏡週刊！
贊助本文