【ETN報到】入手門檻低　5000元就能追蹤蘋概指數報酬

4月底剛掛牌的ETN是台股新商品，目前10檔ETN的發行價都非常親民，每單位只要5至20元不等（1張5,000至2萬元），因為具價格優勢，入手門檻低，吸引不少小資族。

據台灣證券交易所統計，截至5月15日，上市櫃ETN中的人氣王為元大特股高息N，累積成交量13,624張；第2名為元富新中國N，第3名則為富邦特選蘋果N。

ETN是結合ETF概念與債券性質的金融商品，是證券商掛牌買賣的「債券」，投資人買進ETN，等於借錢給證券商使用；而特別的是，在ETN到期時，其報酬算法是連結所追蹤的指數。以凱基台灣500N為例，期限屆滿時，證券商將以此期間內台灣上市500大報酬指數的成果，當作投資人報酬。

證交所企劃研究部副理張雅湄指出，ETN的交易稅率與交易手續費都與ETF相同，但不同的地方在於，買ETN的投資人並不會持有其中標的成分之資產，因此理論上不存在追蹤誤差。另外，目前掛牌的10檔ETN所連結指數均為「報酬指數」，其特性是將股息、股利都還原，看的是總報酬，因此不會產生配息，更無需額外繳稅。

不過張雅湄特別提醒，ETN是一種不保本的商品，「ETN每天的價位波動，和對應指數相關外，也和發行券商的財務狀況有關，兩者都可能使ETN價格下跌。」

另外須注意每檔ETN有0.4%至1.7%不等的「年投資手續費」，算是一筆不小的成本。財經作家綠角就表示，像元富新中國N手續費高達1.7%，已經能與高費用率的主動型基金匹敵了。

「這也可能形成業者的套利機會。」綠角舉例，譬如一檔ETN每年手續費0.9%，但券商如果把錢投入每年內扣總開銷約0.44%的ETF中，「這代表業者每年可以用投資人的資金賺到0.46%的錢。」

ETN小辭典

• 名稱由來：是Exchange­Traded Notes的縮寫，其中的Notes意即債券，台灣譯為「指數投資證券」。
• 起源：2006年由美國巴克萊銀行（Barclays Bank PLC）設計出的金融商品，首檔ETN是用來追蹤含19種原物料期貨的「道瓊AIG商品指數」。
• 運作方式：發行人承諾在到期後贖回，扣除每年手續費後，支付投資人追蹤指數期限內的淨報酬。若投資人不想持有至期滿，可以在次級市場售出。
• 發展：美國、英國、德國、新加坡、日本、韓國皆有ETN掛牌。目前美國ETN市場的規模達220億美元，有130多檔商品。最特別的是韓國，ETN市場僅發展4年，已有200檔商品。

本新聞文字、照片、影片專供鏡週刊會員閱覽，未經鏡週刊授權，任何媒體、社群網站、論壇等均不得引用、改寫、轉貼，以免訟累。

更多內容，歡迎訂閱鏡週刊、了解內容授權資訊。

小心意大意義，小額贊助鏡週刊！

贊助本文