【理財最前線】搶搭萬四列車　達人傳授台股基金賺錢祕訣

「過去不太看台股基金，因為自己買股、選股就能賺得很開心了，但這幾年我的想法改變，台股基金占比接近4成！」理財名人夏韻芬說，以前教投資新手必買「兩球」：全球股票型基金及全球債券型基金，「但現在我都告訴年輕人、退休族，台股基金是巷子內的美食，不吃可惜。」

三利多助威　台股底氣足

台股大盤站穩萬四，指數居高臨下，投資人卻舉棋不定，進退兩難。「你從沒看過這麼高的台股，單押一檔個股，套牢壓力很大，但透過一籃子標的分散風險，你就有信心參與未來漲幅。」夏韻芬笑說，過去她迷信境外基金績效，後來發現台股基金兼具成長及高殖利率特性，又是最熟悉的市場，是真正的寶。

今年來台股漲幅約2成，但有8成台股基金打敗大盤，績效普遍亮麗的原因在科技股當道，台股基金經理人又多是研究電子產業出身，享有主場優勢，操作起來得心應手。重點是，目前指數已進入高檔區，就算不買個股、改抱台股基金，接下來還能穩穩獲利嗎？台股基金難道會比台股ETF更具優勢？

「科技股可能偏高，不過未來將進入3至5年科技創新期，產業趨勢明確；但千萬別以為只要買進持有就穩賺不賠，因為個股輪動速度快，若非主動選股、靈活操作，很難在指數高檔時有突出表現。」復華投信股票研究處投資副總經理沈萬鈞直言，進入2021年，台股底氣仍足的原因，在於全球資金寬鬆、新台幣強勢及經濟全面復甦，但這也意味科技股一枝獨秀的表現，暫告一段落。

沈萬鈞指出，隨著疫苗陸續問世，全球鎖國、封城禁令將逐步解封，經濟活動也將回歸常軌。根據IMF（國際貨幣基金組織）預估，全球經濟將從2020年衰退4.4％，到2021年成長5.2％，基本面回暖，股市無感漲幅將變得有感，而且是「有基（本面）之彈」。

操作重三足　獲利咬得住

在此之下，台股基金操作須「三足鼎立」才可能咬住獲利。「第一支柱仍是5G、電動車及人工智慧物聯網族群。由於台廠已是全球電子核心供應鏈，不但成本控管能力佳，技術及生產質量也好，絕對是基金布局主軸；第二支柱是景氣循環股，包括塑化、鋼鐵、水泥、造紙等，在疫情趨緩下，一旦通膨蠢動，這些被忽略的產業就會反撲，未來一年可以留意。」沈萬鈞表示。

至於台股獲利第三支柱，就需搭配高殖利率股，緩衝指數高檔震盪。「台股殖利率水準約3.34％，傲視主要國家；而2021年台股企業獲利年增率預估在12％至18％，股息可望同步成長。」沈萬鈞說明。超低利率環境下，準退休族或已退休族想要提高薪資所得替代率，創造現金流，台股深具吸引力。

但問題是，上百檔台股基金該怎麼挑，才能在指數高檔立於不敗？基金達人點出二關鍵，一是看懂科技股配置比例，二是關注基金波動表現。

基金教母蕭碧燕表示，這波肺炎疫情來得凶猛，但科技救了疫情，未來也會帶領大家走向另一個世界。「為何今年台股這麼強，因為台積電漲、市場錢多、新台幣又升值。過去大買境外基金的投資人，明明原幣報酬率還不錯，換回新台幣後就少賺了，為了不讓匯率吃掉報酬，最好辦法就是直接買台股基金，並看清楚科技產業投資結構。」

萬四須思危　波動率為先

蕭碧燕依照行情多空長短，將基金分為一軍到三軍。「台股、科技股、美股是一軍，這3種科技含金量最高，站在對的產業浪頭上，投資過程必是長多短空；反之，像原物料這種景氣循環股，屬短多長空。我幾乎都配置在一軍標的，咬定5G、AI、大數據題材。」

蕭碧燕強調，很多人看好科技發展趨勢，選擇買ETF，以為能將科技股一網打盡，卻陷入另一種持股太集中的風險。「投資人不論買台灣50或科技相關ETF，都會買到相當高比例的台積電，若你已持有台積電個股，想透過投資標的為一籃子股票的ETF來分散風險，但因為裡面台積電比重偏高，就會嚴重傾斜。因此，買台股基金前，一定要先將持股內涵看清楚。」

例如，投資人可檢視台股基金產業分布狀況，觀察上市櫃半導體、電子零組件、電腦及周邊設備、光電等布局樣貌後，再留意單一個股配置比重；由於一般台股基金持股最高不得逾10％，不像ETF單一個股比重可能高達7成，可以降低持股太過集中的問題。

「現在台積電是漲，但之後下跌或震盪，短期心理壓力會承受不住，如此一來，想要長期穩健獲利也難。」夏韻芬提醒，此時波動控管格外重要，「尤其台股進入萬四，應該開始居高思危，未來挑選基金，報酬率不是重點，波動率才是主要考量，3年年化標準差在20％以內會是較穩的選擇。」事實上，台股基金中有不少標的波動率低於台灣50，且績效依然亮麗，選擇類似基金，不用承擔過高波動風險，又能穩穩賺取報酬，是指數高檔獲利關鍵。

配息重穩定　來源要搞清

蕭碧燕同樣認為，大盤指數站上新高價位，台股基金大豐收，未來一年如何穩中求利，是投資最大課題。「過去投資人喜歡領債息，現在喜歡領股息，甚至偏好資本利得也拿來分配，投資人布局有分紅、配息機制的台股基金，就不能用一般績效排名去檢視標的好壞，而應以是否穩定配出作為觀察。」

台股牛氣逼天，台股基金推陳出新，市場也出現「用已實現資本利得來分紅，不配本金」的新產品，是少數不配本金的台股配息型基金。

沈萬鈞表示，台股基金配出股息，所得必須納稅，但若配發資本利得，不僅不用課稅，還能達到漲多自動停利效果，就某個層面來看，是控制波動的做法。「尤其台股基金在績效排名壓力下，容易造成經理人一窩蜂搶進效應，透過分紅機制，基金必須適時停利，落袋為安。在大盤高檔震盪下，投資人想要持盈保泰，可留意這樣的策略。」

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