牛年開市，台股很牛，但這陣子的大震盪，讓不少投資人擔心操作風險變高，「不用怕啦！接下來董監改選行情都會漲得很激烈。」資深股民李先生繼續說：「我做股票20年了，幾乎每年股東會前都能向股市提款，雖然不一定賺得多，但很好賺啦！」
【理財最前線】持股回補衝刺期 12檔董監改選股蓄勢待發
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台股重頭大戲－董監改選行情即將啟動。據統計，今年有超過500家上市櫃公司將進行董監改選，若爆出公司派與市場派經營權之爭，勢必引發股價大震盪，另外，可留意董監持股偏低、公司股本或淨值比亦偏低者，股價也有機會發動。
董監改選 小知識
根據《公司法》規定，董監事任期不得超過3年，因此上市櫃公司按慣例每3年就會進行改選。
市場對持股比例與控制權，有「股權生命線」一說，股東若持有：
- 51％以上股權，對公司有絕對控制權
- 34％以上股權，有安全控制權（董事會享有1票否決權）
- 30％股權為上市公司要約收購線
- 20％股權為重大同業競爭警示線
- 10％股權有臨時會議權（可提出質詢、調查、起訴、清算、解散公司）
震盪加劇 抓住大行情
事實上，像李先生這樣的老股民，每年到3、4月時總特別用功，因為這段時間是董監改選行情的最後衝刺期。知名操盤人權證小哥就表示：「若公司爆出經營權之爭，公司派與市場派雙方為了爭取董監席次，會在市場中積極搶吃籌碼，由於一檔股票的籌碼有限，雙方只能在市場上不計價地買進，股價自然一飛沖天。」權證小哥坦言，每年此時，自己也多會用權證等商品來「吃豆腐」。
根據證交所統計，今年將有568家上市櫃公司進行董監改選，攤開改選的公司名單，不乏台積電、聯發科、台塑化、聯電等重量級科技股，除此之外，像是台塑、遠東新、東元、遠百、台新金等大型傳產、金融業，今年也面臨董監改選。
統一投顧董事長黎方國指出，台股一年之中有幾個大行情，包括董監改選、除權息旺季、年底作帳等，「今年許多重量級公司面臨董監改選，由於大股東有回補壓力，預料4月到6月的股東會密集期間，股市將震盪加劇。」那麼，對投資人來說，該如何抓住這波行情？專家建議，可從以下二大方向著手。
一、公司派市場派 爆經營權之爭
市場點名今年爆出經營權之爭、同時面臨董監改選的「有料」公司有三，包括目前董監持股不到5％的食品大廠泰山，正遭遇市場派龍邦建設不斷「逼宮」；以及老字號電機大廠東元，因旗下第一大股東寶佳集團正不斷增加持股，公司派積極防堵；最後是電梯大廠永大，同樣遭到寶佳集團的狙擊。
一位知情人士透露，市值低於150億元的泰山，去年就傳出公司派面臨經營權威脅，加上董監持股嚴重不足，使董監改選行情提早發動，從去年12月就有主力大幅買超，也把股價推到3年來高點。「目前二派人馬仍戰得難分難解，預料大股東在4月前可能會再回補一波，站在投資人立場，看到主力連買，可趁機上車。」
再看另一董監改選焦點股—東元，去年11月下旬宣布與華新麗華換股，股本因此膨脹，市場解讀，此舉是為稀釋大股東寶佳集團持股，抵禦市場派的勢力。目前東元董監持股比例攀升至約10％，進一步觀察籌碼表現，發現2月期間有主力大幅度連續買超跡象，市場派持續搶進意味仍相當濃厚。
日盛投顧指出，東元今年主要事業群將穩定成長，獲利能力可望維持，由於去年上半年受疫情影響，馬達營收衰退，但去年第4季終端需求逐漸回溫，主要事業群如馬達、家電，在今年上半年有機會出現二位數成長，預估今年全年營收483億元，每股純益（EPS）為1.97元，目標價33元，在獲利能力恢復穩定的預期下，可持續持有股票或逢低買進。
二、董監持股偏低 股本或淨值比偏低
「董監事持股低於10％的好公司，很容易被市場派盯上。」黎方國解釋。且《公司法》規定，董監事質押股數若超過選任時所持有公司股數1/2，超過部分不得行使表決權。簡單來說，董監質押比重愈高，市場派想搶奪公司經營權就相對容易。
而股本小於百億元的公司，因為只要付出相對少的資金成本，就能輕易拿下經營權，因此也容易引起市場派覬覦；至於股價低於淨值的公司，亦可能成為市場派的獵物，「假設公司淨值20元，但股價只有15元，像這樣股價淨值比小於1的公司，在市場派眼裡就很有價值，容易被盯上，而小於0.8算危險。」黎方國說。
本刊統計，今年面臨改選，且公司董監持股比例低於10％、股價淨值比小於1.2倍、股本小於500億元的公司，包括：誠美材、龍巖、永豐餘、建漢、成霖、冠軍、夆典、遠東銀、廣豐等9家。
其中，被法人點名的好公司永豐餘，去年12月營收近75億元、年增11.88％，前3季淨利41.2億元，獲利已超越2019年並創新高。由於旗下子公司工紙、永豐實、申豐獲利表現亮眼，加上第3季處分永豐實北京家紙股權、獲得江陰紙廠土地補償費用等逾10億元業外收益的挹注，累計今年全年淨利可望突破50億元，預估EPS上看3元，今年目標價上看35元，可望再刷歷史新高。
短線為佳 獲利就出脫
抓到有董監行情的公司，又該如何掌握最佳進場時機？權證小哥表示，國內上市櫃公司股東會召開高峰期通常落在6月，4月底前是想搶奪董監事席次的最後大限，也因此，股市的董監改選行情最容易發生在4月前，「若相關概念股出現主力3天以上連續買超，未來上漲的機會高。」
不過，權證小哥強調，搶搭董監改選行情，建議以短線操作為主，因為公司派與市場派二方人馬，會在算足持有張數後，開始調節出脫手中持股。「股價高點常會落在停止過戶日前。記得股價拉高獲利後，趕緊入袋為安。」
舉例來說，股東會訂在6月10日召開，股票最後過戶日是4月10日，若要參加股東會、享有投票權，股款必須要完成交割才會出現在股東名冊上，所以股票最後買進日是4月8日，得在此之前適時獲利了結。
最後，黎方國強調，如果公司基本面不佳，投資人更要有賺就跑。「搭董監行情最忌諱是買到爛公司，有時公司派主力會塑造連買的假象，誘騙投資人進場，目的是要倒貨。」黎方國認為，若該公司去年前3季營收或EPS出現明顯衰退，建議換股操作，降低風險。不過，若投資人認為公司董監改選後，新經營團隊能有利於長線發展，反而能長期持有。
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