儲蓄險絕跡、利變型保單在低利環境下不具吸引力，相對來說，美股、台股持續熱絡，刺激民眾購買投資型保單的意願。據壽險公會統計，今年上半年投資型商品初年度保費收入達1,408億元，較去年同期成長66％，買氣強壓傳統型商品。
【理財最前線】投資型保單買氣夯 427檔類全委帳戶大檢視
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上半年投資型保單熱賣、成長逾6成，其中有專家代操的類全委保單成主力，特別是以著眼投資、不含壽險保障的變額年金險最受保戶歡迎。過去市場上已發行427檔類全委帳戶，逾8成標榜配息撥回，哪些帳戶讓保戶真正賺錢、不領本金？本刊針對市場上所有類全委帳戶作檢視，幫保戶挑出經得起考驗的帳戶。
有配息機制 占比逾8成
尤其上半年已有30檔類全委帳戶成立發行，熱度雖不及2015年高峰的一半，卻也追上前2年皆發行33檔的水準，可見市場又重燃投資需求。過去7、8年來，總計有19家壽險公司發行類全委保單，分別委託給35家投信投顧業者操作，根據各家官網揭露，共發行427檔類全委帳戶，其中主流是有撥回資產機制（俗稱配息）的商品，占比逾8成，無撥回的累積型則不到2成。
「類全委帳戶連結的保單就是投資型保單，包括『有壽險保障』的變額壽險、變額萬能壽險，及『沒有壽險保障』的變額年金險。」淡江大學風險管理與保險學系副教授郝充仁表示，近幾年民眾準備退休金意識抬頭，很多不需要保障、想長期理財的保戶，會選擇變額年金險。
曾任職壽險公司的投資達人郭俊宏也直言：「很多保戶買類全委保單，除了看中專家代操外，月配息撥回機制是主要考量。」47歲的蔡小姐便是一例，她在2014年投入300萬元買了變額年金險，原本估算配息率約5％，一年可領回15萬元，但領了3年後發現報酬率不如預期，連帶讓帳戶淨值跌掉一成，她趕緊解約拿回260多萬元，連經手的業務員都感嘆白忙3年。
求資本利得 風險等級高
從蔡小姐的例子可知道，類全委帳戶表現優劣關係保戶權益。那麼，到底哪些類全委帳戶有幫保戶賺到錢？本刊特別檢視全市場427檔類全委帳戶，依各壽險公司公布的「含撥回資產（提減）績效（即包含保戶息收的總報酬率）」做評比。
評比方式區分為「有資產撥回（配息）」和「累積型」兩大類，排除成立未滿1年的帳戶，以短期3個月、今年以來績效在排名前1/3內，且長期1年、3年績效在排名前1/4內，作為篩選標準。
首先，在保戶最愛、總計發行359檔的「有資產撥回」類別中，經篩選有19檔符合標準（部分入選帳戶同時有現金和單位撥回視為同檔），其中近一年績效表現前3名為：安達人壽的「中國信託投信全委代操美歐動態策略價值投資組合」、報酬率約40％，「復華投信全委代操戰略贏家價值投資組合」、報酬率近37％，和法國巴黎人壽委託富達投信操作的「趨勢創新投資帳戶」、報酬率約26％。3檔風險等級都在RR4以上（風險由低至高分RR1至RR5；RR4以追求資本利得為目標），適合穩健和積極型保戶。
股票比重大 投資表現佳
「類全委帳戶的內容就是組合型基金，有資產撥回機制的帳戶，多半訴求穩定配息，配置有股有債，風險等級普遍落在RR3。」郭俊宏說，近來因為股市走多，股票配置比重越高，投資帳戶表現就越好。
以安達人壽的「美歐動態策略價值投資組合」為例，每月依據OECD領先指標配置美歐股票權重，目前美歐配置比例為7比3，聚焦科技、通訊、消費產業，僅保留少部分現金。對此，安達人壽表示，近年美股走多頭，依領先指標做布局的策略奏效。
法國巴黎人壽總經理戴朝暉則強調，保戶的風險承受度決定自己適合什麼帳戶，「『趨勢創新投資帳戶』是法巴唯一RR5等級、設計給積極型保戶的帳戶，在股市多頭時較容易有好成績。」
而在「累積型」類別中，本次入選7檔投資帳戶，其中有4檔成立時間長，5年績效都在60％以上，分別是「三商美邦人壽中港台股金利High」、安達的「復華投信全委代操戰略贏家價值投組」、全球人壽的「全球精選積極型」、台壽的「宏利精選積極型」。
看過往績效 4原則輔助
雖然過去績效不代表未來表現，但保戶在選擇類全委保單時，過往績效確實是客觀的參考依據。不過，除了績效外，專家另外提出挑選4原則。
一、標的多元：「投資帳戶由投信業者代操，最怕標的單一只買自家發行的基金，沒有客觀站在客戶立場著想，把賣不好的基金都塞到類全委帳戶裡。」捷安達保經董事長吳鴻麟提醒，保戶可觀察每月月報，檢視類全委帳戶投資哪些基金。
二、下檔保護：類全委保單的年化資產撥回率有4至6％，但如果帳戶績效不好，仍然持續撥回，就會演變成保戶只是領回本金自嗨。戴朝暉表示，有下檔保護機制的類全委保單，在2019年後已成主流，例如當淨值低於8元便不再撥回。
「沒有下檔保護，遇到績效不好又持續撥回，會導致淨值下降，甚至面臨投資人贖回，形成惡性循環，不利經理人操作。」郭俊宏提醒，要留意資產撥回組成比例，如果撥回來自本金遠高於可分配淨利率，就是警訊。
三、低費用率：台灣理財規劃促進會CFP顧問蔡政良表示，類全委保單委由專家操作，須留意每年管理費和經理費吃掉部分績效。年費用率最好控制在1.2％以下。
四、匯率風險：外幣變額年金險以美元為主流，但市場上也有澳幣、人民幣等選項，而壽險公司公布的績效通常是原幣報酬，沒有反應匯率波動，如果保戶存退休金最終還是要換回台幣，就要留意匯率風險。
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