另外，央行拉高利率，市場會如何反映？利率拉高，代表央行收緊銀根，會造成市場資金減少，應導致市場下跌。3月16日美國聯準會宣布升息1碼，這一天美股上漲2.5％。
【基金講堂】市場走勢和你想的不一樣
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戰爭爆發時，股市會上漲還是下跌？戰爭造成人命與財產的損失，生產活動與貿易都會受到阻礙，答案很明顯，應是下跌。2月24日俄國入侵烏克蘭，開啟烏俄戰爭，這一天歐股出現2％的下跌，但美股反而上漲1.75％，全球股市指數也有0.3％的上漲。
那債券總該下跌吧？不是都說債券價格跟殖利率是反向關係嗎？當天中期美國公債的確下跌，但也只有跌0.18％；20年以上長期美國公債反而上漲0.98％。
預期心理 價格先反映
投資人常用直覺想法，去判斷金融市場該有的走勢，有時是這樣沒錯，但許多人沒注意到的是，金融市場是一個預期市場，市場參與者在評估資產價值時，會把未來的各種可能性納入考量。
譬如美國升息的可能，這不是今年3月才突然發生的事件，早在去年，投資人就普遍認為因通膨升溫，聯準會很可能會開始採取升息手段。又譬如烏俄戰爭，1月俄國開始在邊界陳列重兵時，市場參與者就知道有爆發衝突的可能性了。
也就是說，市場不會一直等到事情「真的」發生才開始反映，市場會在事情「可能」發生時就反映出來。這就像擁有一塊土地，請礦業公司來評估，發現這塊地底下有很高的可能藏有一片具開採價值的金礦；在知道這件事後，你會馬上拉高資產估值，不會等到真的挖出黃金才拉高。
這就叫「預期的市場」。大家觀察不同面向的消息後，都會將資訊帶到市場上，形成目前的資產價格。所以市場就是終極的、針對所有未來預期狀況的統合機器。
也因此，投資人常試著去看經濟指標，預期GDP成長率多少、失業率高低，來判斷市場未來走勢，但恐怕沒用，因為這些公開資訊，其他投資人也都知道了，且早就反映在市場價格中。
要取得投資上的優勢，必須知道他人不知道的事，或是在相同的資訊基礎上做出更精確、與眾不同的判斷。這就是投資的困難之處。所以投資不是有做功課就好，尤其談論大家都已經知道的事情，對投資其實沒有太大幫助。
綠角
財經作家，著有《綠角的基金八堂課》《綠角教你前進美國券商》等書。自2006年起在「綠角財經筆記」部落格記錄自己的投資心得與看法，是台灣低成本指數化投資的倡議者。
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