而上週的專欄中曾提到：「雖然基本面條件仍然不佳，但股市往往會領先基本面表現。只不過有些前提是必須要達成的，例如聯準會的貨幣政策就是其中一項。」
【達觀股市】聯準會與債務上限 成市場關注重點
會員專區財經理財
過去這幾週，在專欄中持續提到基本面惡化與經濟衰退的風險，而在台積電的法說會後，更加深市場對於經濟前景的憂慮，台股在過去這一週的表現，也因此不盡理想，出現今年來較大幅度的下跌。
聯準會在本週召開公開市場委員會，在這篇專欄出刊時，應該已經有了具體結果。我認為，在目前的通膨環境下，聯準會有比較高的機率應會繼續升息1碼，然而更重要的，或許是聯準會對於接下來的貨幣政策看法。
以現階段的經濟環境來看，有幾個重要事件將影響聯準會的政策方向。
首先，是銀行業危機。雖然在聯準會與財政部聯手推出穩定措施後，流動性危機似乎有暫緩現象。但在第一季財報公布後，市場重啟對於區域性銀行的擔憂。例如之前提過的第一共和銀行（First Republic Bank），股價在財報公布後出現重挫，再度創下歷史新低。
銀行業危機 衝擊信貸
銀行業危機可能會進一步演變成信貸緊縮問題。由於美國多數指標均指向經濟成長趨緩，而從中國與台灣的出口數據，也可以得到同樣的結論。所以當信貸開始緊縮，就會讓美國的消費與投資下滑，美國離經濟衰退自然也就更進一步了。
最後一個問題就是，美國政府債務上限。雖然這是個老問題，但仍然會對債券市場與利率市場產生一定影響，更重要的是，近期美國一年期主權信用違約交換價格，已經創下歷史新高，顯示這一次很有可能和以往不一樣。
聯準會會因為這些問題，改變貨幣政策方向嗎？對聯準會來說，他們優先考慮的自然還是通膨問題。因為今年以來，通膨數據雖已有所回落，但距離聯準會的目標，還是有一段不小的差距。
所以，想看到聯準會釋出反手降息，或是重啟量化寬鬆的訊號，應該比較困難，除非出現嚴重的金融危機。也因此，現階段應該還不到積極進場的時間點。
本新聞文字、照片、影片專供鏡週刊會員閱覽，未經鏡週刊授權，任何媒體、社群網站、論壇等均不得引用、改寫、轉貼，以免訟累。
小心意大意義，小額贊助鏡週刊！
贊助本文