2023.10.04 05:59 臺北時間

【理財最前線】政策助攻製造業發威 5大利多日股牛市來了

mm-logo
財經理財
日本政府釋出政策利多,激勵內外資金簇擁日股,日股正迎來大牛市。(達志影像)
日本政府釋出政策利多,激勵內外資金簇擁日股,日股正迎來大牛市。(達志影像)
走出黑暗期,日本經濟正全面升溫。正當全世界憂心通膨帶來的影響時,日本卻因通膨迎來春天,出口強勁,推升第2季GDP季增年率6%,優於市場預期的2.9%,且已是連續2個季度增長,而受惠日圓走弱,製造業的汽車與零組件上修獲利預期最受矚目,海外資金也持續簇擁日股,加上岸田政府強力改革,民眾小額投資擴大免稅,激勵螞蟻雄兵出動買股,引燃日股發威。
「朋友娶了日本老婆,聚餐時,夫妻倆問我該投資什麼?我力推他們買日股!用日本個人儲蓄帳戶(NISA)投資享擴大免稅,現在龍頭企業豐田TOYOTA的總市值衝破40兆日圓,等同於我們的台積電!買TOYOTA股票或日股基金都很適合。」基金醫生馮志源說,日本政府強力釋放利多,走過失落30年的日股,現正露出曙光。
弱勢日圓帶動觀光業蓬勃,也促進企業提升獲利。
加上日本處於日圓低檔紅利期,帶動製造業加速回流、企業普遍加薪並推升消費,連帶促使企業獲利成長,形成良性循環,助攻日本經濟全面升溫,日本央行最新預測,今、明年度日本實質GDP將分別成長1.3%及1.2%,反映日本穩健復甦。

一、政策利多 民眾搬錢進場

東京證交所對資本市場推動一連串改革,今年針對「股價淨值比」低於1的公司,督促制定改革計畫,限期2026年未改善、嚴重者恐面臨下市,要讓各企業透過發放股利或實施庫藏股,提高股東權益報酬率。
「最關鍵的是NISA 2.0帳戶,日本股民配息、獲利都要課稅20%,但透過NISA扣款投資免稅。」馮志源觀察,岸田政府大力推動「小額投資、擴大免稅」計畫,鼓勵民眾把存款拿出來投資。而這次升級版的NISA 2.0帳戶,由原本的5年期限改為無期限,免稅額度從800萬日圓擴大至1,800萬日圓。日本文部省今年更首度將金融教育納入高中課程,投資理財觀念正翻轉日本逾7成民眾「存死錢」的舊思維。
岸田政府強力改革,放寬民眾小額投資、擴大免稅,激勵螞蟻雄兵出動買股。圖為日本首相岸田文雄。(翻攝Prime Minister's Office of Japan臉書)
投資達人王仲麟也觀察到,「今年以來日本通膨攀升、可支配所得減少,且在東證改革之後,大型企業的配息率約2.5%,日本人都把囤在床底下的錢,搬出來買股票了。」

二、弱勢日圓 助攻企業獲利

據日本觀光廳統計,今年第二季訪日外國旅客總消費額達1兆2,052億日圓,逼近疫情前水準。弱勢日圓也吸引大量觀光客,強勁的消費力帶動錢潮湧入,為日本旅遊產業注入活水。
日本政府大幅調漲基本薪資,帶動內需消費力,可望推升整體經濟成長。(翻攝維基百科)
此外,野村證券統計日本上市企業發現,日圓每貶值1元,營業利益率平均增加0.51%,顯示日圓貶值有利於「日本製造」、外銷為主、產品具國際競爭力的廠商。
不過,隨著日本經濟紅了,市場憂心日本央行總裁植田和男可能終結貨幣寬鬆政策,但專家多認為,日圓長期升值空間有限。「最近日本內閣改組,財務大臣、經濟產業大臣等官員都續任,我預料日本的財政、貨幣政策不會大幅變動。」外匯專家李其展評估,日本央行在衡量經濟發展前景之下,可能傾向讓日圓維持貶勢,且美國景氣好,促使美元維持強勢,在這二大原因下,日圓應該還是維持走弱格局。

三、外資湧進 啟動資金行情

日本內外都動起來,政府全面調漲勞工基本工資3.58%,創下30年來薪資漲幅最高水準,上市企業今年夏季獎金平均發放金額為89萬日圓,也刷新歷史紀錄。
而海外資金持續流向日本,激勵日股指數創下33年新高;據日本財務省統計,今年第二季外資買超日股金額達9兆4,944億日圓,創史上新高;元大投信也觀察,今年日股漲幅近3成,在亞洲主要國家居冠,可見「錢」進日本已成為投資顯學。
「企業實質獲利提升,就有能力發獎金,員工加薪了,買東西就更霸氣,帶動日本整體對未來充滿信心,推升經濟成長。」王仲麟分析,因疫情、烏俄戰爭等影響,全球供應鏈風險意識提升,迫使各國政府重新思考在地化生產的重要性。尤其日本掌握精密技術,「Made in Japan」一直是品質保證,且隨著日圓變便宜,Made in Japan塑造出品質好又不貴的形象,日本因此成為疫後最大受惠國。

四、獲利躍升 製造業大豐收

全球供應鏈短缺緩解,半導體供應恢復正常,加上弱日圓助攻,日本製造業動能發威,據高盛統計,涵蓋東證指數91%市值的成分企業中,61%公布的財報成果優於預期。
其中,優於預期的產業集中在內需及汽車,並以大型企業表現最佳,例如豐田、本田(HONDA)等七大車商的合計獲利,較去年同期大增87%。其中豐田獲利持續創新高,第二季營業利益更高達1.1兆日圓,是日本史上首家季度營業利益衝破1兆日圓大關的企業,「豐田王者地位等同於台灣的台積電,且豐田的固態電池、氫能源車等研發能量不容小覷,有機會爭奪全球新能源車霸主。」馮志源說。
豐田(TOYOTA)獲利創新高,第二季營業利益高達一 .一兆日圓,是日本史上首家季度營業利益衝破一兆日圓大關的企業。(翻攝webCG.net)

五、日股價美 上漲空間可期

儘管日股大漲,但日本企業的股價淨值比(P/B),並未完全反映獲利能力的提升,以豐田為例,目前股價淨值比僅約1.1倍,相較美國蘋果的46倍、特斯拉的17倍,可說是「物美價廉」。專家因此認為日股指數創高後,還有上漲空間。
元大投信指出,相較於美股標普500指數多數企業的股價淨值比介於2至5倍,日股可說是落後一大段;據統計,東證指數(TOPIX)股價淨值比低於一的公司,高達41.7%。在企業重整、提升獲利後,專家一致認為,日股將被重新設定價格評價參數,未來上漲空間可期。
國內首檔聚焦日本製造業的「元大日本龍頭企業基金」,鎖定投資關鍵製造領域的「Japan Inside」企業,基金最新公布的前10大持股,包含了出口強勁的汽車業。值得一提的是,該基金首波募集一天就被搶光200億元額度,成為國內規模最大的日股基金;目前也開放定期定額申購,投資人可以小額、長期投資、分散風險跟賺日本財。
更新時間|2023.10.04 06:00 臺北時間
延伸閱讀

支持鏡週刊

小心意大意義
小額贊助鏡週刊!

每月 $79 元全站看到飽
暢享無廣告閱讀體驗

更多內容,歡迎 鏡週刊紙本雜誌鏡週刊數位訂閱了解內容授權資訊

月費、年費會員免費線上閱讀動態雜誌

線上閱讀

更多內容,歡迎 鏡週刊紙本雜誌鏡週刊數位訂閱了解內容授權資訊

月費、年費會員免費線上閱讀動態雜誌

線上閱讀