【基金講堂】2024年有望股債同邁多頭

一、全球經濟「延緩軟著陸」趨勢成形：

據IMF預測，今年全球經濟成長率將從2.94％降至2.9％，連續第三年低於長期平均的3.6％。再看三大經濟體：美國、歐元區、中國，今年經濟成長率分別為1.5％、1.2％、4.2％，也都低於長期平均值。

二、通膨壓力減，貨幣政策出現彈性：

G10及新興國家大多已擺脫最高通膨階段，預估今年會進一步緩降。

三、市場充分預期升息循環結束：

市場預估本次升息循環終告結束，去年12月會議決議連續3次暫停升息，正式宣告本波利率到頂。OIS（隔夜指數交換利率）預估今年Fed（聯準會）降息3碼，至2025年底降7～8碼。

四、高度預期第二季全球進入降息週期。

五、通膨沒低於平均，大幅降息尚早：

IMF預估，今年全球通膨將從6.88％降至5.79％，已連續第三年高於平均4％。美國、歐元區通膨率分別為2.8％、3.3％，均高於2000年來平均值2.5％。主要經濟體僅中國通膨率預期為1.7％，低於2000年來平均的2.2％。

六、觀察聯準會升不升息的兩個數字：

金融狀況指數目前介於0到－1之間，資金偏緊但不會太緊；10年期公債的期限貼水目前大於零。若金融狀況偏寬鬆，公債貼水偏低，Fed才會考慮再升息。

七、勞動缺口縮小，工資壓力減：

現階段勞動市場吃緊狀況獲得緩解，工資增速下降，勞動市場供需漸平衡；尤其失業率並未因此上升。

八、失業率仍低，經濟韌性大：

全球的失業率在2022年至2023年持續下降，甚至比疫情前還低。景氣就算下滑，多數勞工仍有工作，有薪水拿。

九、庫存調整未完，但正在路上。

十、經濟雖緩，但不致有金融危機：

歷來金融危機的發生，都在信貸缺口大幅為正的時候，然而美國和歐洲目前的信貸缺口均為負值，且遠低於長期平均。

十一、美元走緩有利資金流動：

美元的強弱影響全球資金流動，一般而言，美元強勢會吸納全球資金，全球股市下跌，尤其在經濟轉折時期更為明顯。但隨著美國經濟軟著陸，升息循環可望結束，美元再強勢的根本性原因減弱。因此，今年美元指數應會出現緩跌，資金可望回流全球股市。

綜上，今年有機會是股債同邁多頭的一年。

本新聞文字、照片、影片專供鏡週刊會員閱覽，未經鏡週刊授權，任何媒體、社群網站、論壇等均不得引用、改寫、轉貼，以免訟累。

更多內容，歡迎訂閱鏡週刊、了解內容授權資訊。

小心意大意義，小額贊助鏡週刊！

贊助本文