【達觀股市】供應鏈緩解　經濟卻可能惡化

大廠鬆口　缺料將改善

然而，部分龍頭企業近期釋出了供應鏈短缺問題可能緩解的訊息，這會否減輕接下來的通膨壓力，並改變聯準會的緊縮路徑呢？

例如，蘋果在法說會提到，他們去年受到供應鏈限制，而對營收有所影響，但今年限制因素已經較去年改善。而全球最大電子代工廠鴻海，同樣表示第一季零組件短缺情況會有重大改善，下半年整體供應限制將得到緩解。

除了電子龍頭公司外，貨櫃航運巨頭馬士基預期上半年海運雖仍有瓶頸，但下半年可望緩解。

但我認為，這些調整雖然能適度緩解通膨壓力，卻無法改變聯準會的緊縮路徑，至少在上半年可能不行。更重要的是，供應鏈問題緩解，並不一定是股市的利多消息。

緊縮政策　短期內不變

首先，從美國1月的消費者物價指數細項來看，推升通膨的主要因素為住房、能源、二手車。其中，住房與能源所推升的通膨，並非供應鏈問題緩解就能夠解決，所以即便供應鏈問題在下半年有所改善，但上半年恐怕仍無法因此改變聯準會的緊縮政策。

其次，隨著聯準會在3月升息、6月縮表，且供應鏈問題緩解之後，下半年的通膨問題確實有可能因此緩和，但屆時大量釋出的商品，消費者們真的有能力購買、消化嗎？

美國1月密西根大學消費者信心指數創下11年來新低。其中購買房屋、汽車、耐用品等信心指數也創新低。對於供應鏈緩解這件事，我們更應該留意的或許是重複下單與庫存對企業獲利帶來的影響。

對於接下來的行情，投資人應該保守應對。

本新聞文字、照片、影片專供鏡週刊會員閱覽，未經鏡週刊授權，任何媒體、社群網站、論壇等均不得引用、改寫、轉貼，以免訟累。

更多內容，歡迎訂閱鏡週刊、了解內容授權資訊。

小心意大意義，小額贊助鏡週刊！

贊助本文