【達人理財】分散持股80檔零壓投資　財金博士跟緊景氣年賺12％

「投資股市，我們要了解台股加權指數到底是怎麼算出來的…」身穿淺色上衣，每週四、五晚上教課的台師大進修推廣部講師楊鴻煒，手拿白板筆、指著投影內容賣力講課，無非是希望將他的投資知識和經驗，傳授給下班後還到校園進修的認真上班族。

跟著景氣走　高效率投資

4字頭的年紀，楊鴻煒身邊許多同期同學都還在為五斗米折腰，不過，他3年前自中正大學財金系博士班畢業後，每週就只忙2個晚上，其餘時間安排做自己喜歡的事，而他最常在黃昏時慢跑，欣賞夕陽風光。他透露，這幾年領到的股利已破百萬元；以年殖利率平均5％計算，推估投資部位市值千萬元以上。

談到台股投資，電子是投資人賺價差的最愛，金融則是存股族的首選；楊鴻煒股票部位破千萬元、年領股利逾百萬元，許多人直覺他一定滿手電子及金融股，實際上，楊鴻煒反而早早出清這二種熱門類股，如今滿手傳產。

「大家都談存股，是希望能有被動收入，每年領取的股利最好可以跟上班收入一樣多，如此一來就可以離開職場、開除老闆；如果這麼期待早點財富自由，那就應該要提高投資效率啊。」他分享，祕訣在於跟著景氣走，股利與價差都不放過。

楊鴻煒說明，金融風暴後要買金融股，景氣復甦階段要買電子股，至於高通膨時期則要以原物料股為主，「以現在為例，全世界都處在高通膨環境，傳產的原物料股如散裝貨運、或是台塑四寶等，就是投資人最該持有的標的。」

出清電子股　轉布局傳產

楊鴻煒身為正統財金寶寶，向來以財金人的思考模式來看投資市場，他解析，美國前總統川普是商學院出身，推出的種種經濟措施埋下通膨高漲的種子，至今還在發酵，再加上全球疫情推了一把，形成完美的通膨風暴。「我大概從川普上任後，只要電子股有高點、大概是在2017年後，就陸續逢高出脫手中的相關股票，然後轉向傳產類股布局。」

目前楊鴻煒的持股遍布水泥、食品、紡織、輪胎、營建、觀光、百貨類股；更在上半年加碼散裝航運如中航、台航、裕民等，並買入如黃金、白銀、銅等槓桿型原物料ETF。而近2年幾乎腰斬的中港股市，他也納入加碼名單，如富邦上證、復華香港正二等。

「跌深就是最大的利多。」楊鴻煒提到，上半年他看到散裝航運股股價普遍從高點回檔50％以上，就陸續加碼，「這些個股每年都穩定配息，能提供現金流；尤其通貨膨脹還會再持續1至2年，是進場好時機。」另外，第四季他則看好台塑四寶，「股價跌一半以上，就是好買點。」

不單押個股　一籃安心抱

比較特別的是，對於看好的產業，楊鴻煒並不單戀一枝花，而是會買下一整個產業，例如看好水泥類股，他會將水泥股中符合他設定條件的股票一網打盡，但每檔持股比例不超過總持股金額的1％。因為他相信，只要景氣循環判斷正確，整體產業都會雨露均霑，而且不單押個股，還能分散單一公司的經營風險，「其實持有一個產業，也可以視為一檔個股。」楊鴻煒解釋。

至於買入個股的條件，他設定為殖利率5％以上、且在2009年都有配發股利。楊鴻煒解釋，2008年的金融海嘯對所有公司都是重大考驗，如果連金融風暴的隔年都能配出股利，表示公司體質良好。

當然，這樣的做法會使持股數大增，楊鴻煒透露，帳戶中股票數曾經破百檔，現在則維持在80檔左右；由於持有的是一籃子股票，讓他相對安心，所以通常是十天、半個月才關心一下股價變化。

至於何時是出場時機？楊鴻煒說，因目前的持股是因應通膨高漲布局，所以當周邊的人都開始擁有原物料持股，傳統產業類股跌深的股價也慢慢上漲，同時出現中小型企業的倒帳違約潮，就是出場的時間點。最好的例子就是2007年時，當時油價每桶破百美元，幾乎人人都持有原物料基金或相關個股，即是原物料景氣來到高峰的徵兆，這時候就該獲利了結。

隨總經趨勢　執行3步驟

「當原物料物價走到高點後，接著會希望能見到金融風暴，因為我等著在風暴後買入金融股。」楊鴻煒解釋，高通膨環境買入金融股相對危險，主要原因是企業經營成本增加，對銀行來說，融資不易的中小企業還款能力，會是未來景氣下滑的隱憂。也因此，對於存股族最愛入手的金融股，他會選擇在金融風暴發生、股價至少打5折時再慢慢買入。

風暴破壞後，則會迎來一波重新建設，楊鴻煒說，一旦出現金融風暴後的1至2年，發現電子股股價沒有再破底，就可以勇敢出手。每一波的景氣大約是10年，只要隨著谷底買金融、景氣復甦買電子、通膨買傳產3步驟，耐心等待股價上漲，就能提高投資效益。

楊鴻煒的學生邱同學指出，楊鴻煒授課是有系統、有順序地讓大家理解總體經濟的發展如何與股市連動，打下投資觀念的基礎；另一位陳同學則表示，楊鴻煒對課堂上同學提問的個股，都一定先從趨勢面解析，「他常說只要趨勢沒錯，股價短期下跌，續抱就對了。」

回想起大學時用僅有的10萬元存款投資，因為錢少，又擔心買錯股票從市場中「畢業」，從來不敢單押某檔個股。楊鴻煒說，每個人都會有自己的執念及盲點，比如認為半導體產業未來看好，就將資金全數投入，萬一不如預期，也會不斷找理由自我安慰，要破除執念，唯有分散投資一途。

從大學、碩、博班就一直在財金系深耕，楊鴻煒說，雖然理論與實務確實有段距離，但他努力學以致用，持續在過程中修正投資方式，希望不僅授課談理論，也能成為市場上的贏家。

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