然而，我在過去二週的專欄中提到，市場對於今年的降息與軟著陸有高度期待，所以包括投資人情緒、股市指數與估值，都來到相對高點。如果今年股市想繼續創造可觀的報酬率，可能需要給出比目前市場所期待的，還要更多的利多消息了。相對地，如果經濟走勢不如預期，那麼，就很可能會出現大幅波動。
【達觀股市】聯準會紀要澆熄投資人期望
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2024年開年的股市表現，應該會令一些投資人失望，畢竟已經被2023年的大漲給養大了胃口，大家期待的，是可以在開年之後就創歷史新高。
而今年第一項不如市場預期的發展，可能就是聯準會在上週公布的會議紀要了。
通膨未趨緩 利率難降
由於聯準會主席鮑威爾在去年12月的公開市場委員會中，釋出了相當鴿派的訊息，而芝加哥商品交易所的FedWatch工具也顯示，市場參與者認為，聯準會在今年3月降息的機率高達70％以上。但聯準會的會議紀要結果，澆熄了這個期望。
會議紀要顯示，官員們認為在「一段時間內」維持限制性立場是適當的，同時承認利率可能已達到高峰，將在2024年開始降息，但並未透露確切的時間點。在會議紀要中更指出，目前政策路徑的不確定性異常地高，部分官員表示，如果通膨沒有如預期降溫，那就需要把利率維持在相對高點，甚至是進一步升息。
這也是我在上週專欄中所提到的，最嚴重的或許不是軟著陸無法實現，因為聯準會或其他央行已經做好了降息準備，來因應未來可能的經濟趨緩。比較麻煩的是，通膨沒有辦法如預期地繼續降溫。這麼一來，各大央行便沒有提前降息的可能，甚至在經濟出現趨緩之後，央行在放寬貨幣政策上可能也還會有所顧忌。
另外，上週公布的ADP非農就業人數與就業報告人數，雙雙高於市場預期，這也可能讓聯準會的降息時間點，又再往後延了一些，而如果本週公布的物價指數，沒有如市場預期的繼續降溫，那麼，可能就得留意聯準會在1月底的會議上，要如何再度提升投資人們的信心了。而這將是造成市場震盪的主要原因，投資人當然要緊盯聯準會的談話。
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