8月股災以來，台股反彈超過2千5百點，但面對美國總統大選及聯準會降息變數，市場觀望氣氛濃厚。寬量國際策略長谷月涵甚至直言，聯準會降息未必是好事，因為過去經驗顯示，一旦啟動降息循環，股市多有下跌風險；下半年指數是否再創新高，仍有待觀察。
【理財最前線】存股族進可攻退可守 金融股操作3策略
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今年前7月金融股獲利亮眼，股價表現強勁，不畏台股震盪整理，成為短期資金避風港；配合除息後價格下修，現金股利陸續入帳，不少投資人關心，接下來受美國大選及聯準會降息變數影響，行情相對混沌下，金融股該怎麼買最安全？
瞄準除息後 進場好時機
市場多空雜音紛呈，對金融存股族來說，下半年卻是進場好時機；主因在大部分金融股於8月除息，9月股利陸續入帳。除息後買進，不僅能以相對便宜的價格入手，加上股利到手，還有閒置資金可加碼；配合今年前7月金控獲利公布，投資人可大致估算2025年股利，只要趁大盤下跌時，進場卡位有殖利率題材的好股，進可攻退可守。
要注意的是，上半年金控公司獲利亮眼，金融指數7月更創1990年來新高，股價表現相對強勢。究竟現階段金融股該如何操作？下半年哪些公司獲利可持續攀升、股價表現值得期待？成了逾6百萬金融股股東最想知道的事。
策略一：受惠降息趨勢 壽險優於銀行
「隨著7、8月現金股利入帳，以壽險為主體的金控獲利表現相對好，較能支撐目前股價；反觀以銀行為主體的金融股，由於市場預期美國聯準會將在9月降息，長線影響淨利差、淨利息收益及獲利，表現相對遜色。」群益馬拉松基金經理人陳沅易指出，從近期巴菲特陸續減碼美國銀行股，就可看出降息趨勢對銀行股較不利。
陳沅易分析，以壽險為主體的金融股表現，要看投資市場臉色。「股市部分，上半年受惠AI題材，美股、台股多頭強勁，在大幅實現資本利得下，壽險金控第2季獲利，相較去年同期成長逾7成，遠優於整體金融股表現。債市部分，由於壽險金控持有大量債券，一旦降息循環展開，債券價格彈升，在未實現損益回沖下，壽險股的表現更值得期待。」
法人預估，國泰金、富邦金及開發金3家壽險金控，2024年獲利皆大幅成長；在基本面護身下，股價表現可望相對強勁，而歷經8月股災修正，目前皆已回到各天期均線之上，投資人可持續追蹤。
策略二：鎖定ROE大於10％或高息ETF成分股
除了以壽險為主體的金融股可做為布局主軸，接下來行情波動頻繁，金融股防禦能力優於科技股，且由於股價不易大起大落，也讓投資人相對安心。「像市值排名前3百大、ROE（股東權益報酬率）大於10％的金融股，在流動性、基本面及殖利率考量下，易成為高股息ETF成分股，股價支撐強勁。」陳沅易補充。
經過篩選，金融股中近3年平均ROE超過10％的有京城銀、富邦金、元大金、永豐金及中信金；接近10％的則有開發金、玉山金、華南金及國泰金。最明顯的例子，是今年來總報酬率居高股息ETF之冠的00915（凱基優選高股息30），7月換股時就新增了多檔金融股，包括中信金、國泰金、開發金等。
00915基金經理人施政廷解釋，高股息ETF多偏好基本面佳、股價波動低、過去3年配息穩定且殖利率優於台股平均的標的，這樣才能做到總報酬率最高，不會賺到股息、賠掉價差。
策略三：現金殖利率逾4% 積極布局
上半年台股漲多，目前平均殖利率僅2至3％，「想要卡位金融股高殖利率題材，投資人可參考公司近4季獲利，以及過去盈餘配發率，大致推估2025年股利配發金額，當現金殖利率大於4％時再進場。」施政廷表示，目前系統預估，未來12個月金融股平均殖利率在3％左右，因此建議投資人耐心等待買進時機。
投資達人股海老牛以富邦金為例指出，截至7月，公司累計每股純益達8元，今年還有5個月的衝刺期，「要拚一個股本，甚至超越2021年12.49元獲利紀錄，都很有機會。」
因此，假設2024全年富邦金每股純益達10元，參考今年現金股利發放率約52％，明年股息配發有機會上看5元；以股價92元計算，目前殖利率達5.4％，高於4％買進標準，便值得留意；若以現金股利發放率4成預估，明年股息配發4元，殖利率也仍有4.3％。
而開發金前7月累積每股純益達1.46元，自2022年底開始布局的投資達人、不敗教主陳重銘陸續買進逾千張，「今年上半年開發金賺進0.98元，追平2022全年獲利，今年很有機會賺進2元，以目前股價約16元計算、本益比8倍，獲利成長帶動下，未來本益比有機會回到10至12倍。」
再從殖利率角度看，假設今年每股賺2元，參考今年現金股利發放率，保守以4成估計，明年股息有機會配發約0.8元，以目前股價估算，殖利率仍有5％，值得投資人留意。
還有國泰金，今年前7月每股純益6.07元，一旦聯準會如預期在9月開始降息，台美利差縮小、避險費用下滑，配合債券潛在資本利得提升，投資利差回穩，全年獲利預估逼近8元不是問題。若參考過去3年公司平均現金股利發放率、約44％估計，明年股利配發有機會達3.5元；以目前股價63元計算，現金殖利率達5.6％，也是投資人可考慮買進的價位。
「進入9月，官股金控將公布財政預算書，屆時會提供明年股利預估，投資人可以殖利率4％，推估4金2銀（兆豐金、第一金、華南金、合庫金、彰銀、台企銀）的合理價，若股市震盪出現便宜價（殖利率超過5％），可積極布局。」股海老牛分享，12月時金控公司會公布前11月獲利，到時可再修正先前預估數字，更準確估出明年可發放金額。
事實上，只要盯住金控公司獲利表現、算出現金殖利率4％合理價位，當股市下跌時，金融股都是保守存股族值得撿便宜的標的。
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