收益不穩 以本金支應
首先是不穩定。股票配息，一般是公司賺錢之後，將這些獲利以現金配發的方式與投資人分享。但公司營運是有風險的，如經濟衰退、產業沒落等因素，都可能造成公司獲利不佳甚至虧損，而無法配息。像是2020年的新冠疫情，就讓許多長期配息的銀行與能源公司，暫停或是大幅減少配息。
【基金講堂】別因錯誤理由投資高股息ETF
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有些投資人買進高股息ETF的理由，在於利用ETF的配息，來負擔每月的房貸支出。尤其有些高股息ETF是月配，剛好可以符合這個目的。但是這個做法有幾個問題。
第二，配息可能有部分來自本金。有些希望靠配息支應房貸的投資人，心中想的是，我都是用「配息」還房貸，等到多年後房貸還完，這筆投資不僅本金在，還因而賺了一個房子，很划算。
但其實高股息ETF若能配發高於市場行情的息收，或是不論經濟起伏都能有穩定的配息，有相當高的可能是用本金來支應。這時投資人用來繳付房貸的錢，等於部分是從本金而來。動用本金來配息，時間久了，會造成資本明顯損失。譬如投入市場的資本從10元變成5元，即便配息率不變，配出來的金額也只剩一半，顯然高配息率未必等於高配息金額。
第三，高股息有其代價。一家公司為何會將獲利以現金股息的形式配發給股東？一個重要的理由就是，自身沒有太多可以投資的機會。事實上，一家具高度成長潛能的公司會將手上的現金進行投資，聘請更多員工或是購置更多生產設備，以達到成長性。
資產累積 應重視成長
高股息投資會偏向市場上比較成熟，沒有成長性的產業。反應在投資成果上，就是公司股價沒有太大的上漲空間，只有比較高的配息，亦即高股息類股可能帶給投資人較好的配息率，但卻是較差的資本利得。
統計從2008年初到2023年底，總計16年期間，大型股指數化投資工具0050，累積獲利272％，而專門投資高股息股票的0056則是228％。從此來看，為了達成「配息付房貸」的目的，投資人可能放棄掉可觀的報酬。
總結來說，需要付房貸的人，一般是處在資產累積階段者，比較合理的作法，應以資產整體成長為目標，而不是著重在高配息。如果只是為了好像不用付出什麼代價，就有金融資產幫自己付房貸，而刻意投入高配息資產，代價就是放棄更高的報酬。
綠角
財經作家，著有《綠角的基金八堂課》、《綠角教你前進美國券商》等書。自2006年起在「綠角財經筆記」部落格記錄自己的投資心得與看法，是台灣低成本指數化投資的倡議者。
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