「有的公司適合長期持有、有的能波段操作，互補搭配力求攻守兼備。我不走短線，持股至少半年以上。」臉書版主「邏輯投資」最愛尋找被市場低估、產業週期在谷底準備反轉的價值成長股，靠著這套心法，創造出平均年報酬率約30％的好成績。
【達人理財】鐵飯碗不如鐵邏輯 前公務員年賺30%致勝法
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採訪拍照時只願露出側臉的臉書版主「邏輯投資」，擅長尋找被市場低估和產業週期在谷底準備反轉的價值成長股，他說投資成功不是預測市場走向，而是風險管理和紀律，勵行持股多元、分散配置，並長期持有定存股降低資產波動，加上自律投資，讓曾是公務員的他穩穩累積出8位數身家。
一、定存成長股：達麗、長虹
他把資金分成兩大塊：定存成長股和波段成長股，持股約5到10檔，「市場變化無所不在，要是ALL IN（全押），突然來個黑天鵝，壓力值會爆表；分散持股，投資路才能走得更有信心。」
「價值投資的概念是，深入研究一家公司，確定有未來成長性，在市場還沒發現前提早布局，之後就耐心等待股價反應。」邏輯投資提到，買價值冷門股要看半年或1年後的趨勢，而不是當下。
他舉例，2023上半年營建股處於相對低檔，但好的建商推出大型預售建案，若未來3到5年順利完工，交屋後將帶來大筆利潤貢獻，進而帶動股價上漲。
他指出，包括建商品牌、建案地段和銷售量都是判斷指標，學會去評估這些房子好不好賣，並研究建商的獲利模式，就能掌握賺錢機會，「我會從實價登錄追蹤預售屋銷售率，只要超過5成且持續穩定成交，就可合理判斷未來有較高機率順利完銷。」
「一般來說，總銷百億元，對股本30、40億元的建商會有不錯獲利；若股本50、60億元，總銷要超過百億元才會有明顯貢獻。」2022年底他得知新美齊的板橋建案「画世代」總銷近150億元，且銷售率已達98％，「公司股本才約26億元，推算出該案貢獻EPS（每股盈餘）達8元之多。」
因為預估2025年「画世代」完工後，會對新美齊帶來極大獲利推力，他在股價淨值比小於1.5倍時進場布局，並將目標股價設定在24到40元之間。
營建股配息大方、獲利可預期，因法人關注度較低、市場不太追價，所以一直是邏輯投資長期配置的定存成長股，「我真的沒想到，去年營建股突然就爆炸性成長。」2023年8月，財政部新青安政策注入房市利多，帶動營建股族群迎來多年不見的股價爆發潮，他順勢在新美齊股價30到35元間分批獲利了結，賺進約200萬元，報酬率達150％。
去年下半年起「金龍打房」衝擊營建股，邏輯投資卻不擔心，反倒認為股價漲高的風險被去化，能伺機買進一些優質股，「這2年建商獲利不錯，股息要是提高，殖利率也不會太差。」他說，只要建商選地眼光精準、購地成本合理、銷售佳，長期投資不是問題，並透露目前手上的持股有達麗及長虹。
二、波段成長股：鈺齊-KY、材料-KY
不只營建股，傳產和電子也在他的守備範圍，「你得知道對手是誰，才有機會提高勝率！」散戶的消息掌握度低，邏輯投資因此把重點擺在競爭對手少、每天成交量低於100張的冷門股，去年布局製鞋業，「戶外鞋的復甦期比運動鞋來得晚，當運動鞋開始復甦是一大訊號。」
他解釋，戶外鞋是消耗品，更是週期性產業，尤其鈺齊-KY採取逆向擴產策略，在景氣谷底積極擴廠，「是很典型『現在差但未來好』的公司。」他在去年3月底進場，還原成本約120元，至今年最高漲幅約34％。
此外，香菸濾嘴原料絲束的材料-KY也是邏輯投資的抄底股票，「市場關注度低，美國大型香菸公司近年陸續關掉產線，留下產業缺口，材料-KY反而開新廠、順勢替補上。」他發現，材料-KY不僅有成長動能、獲利穩，且具市占率逐步提高優勢。
他曾在材料-KY這檔股票創造170％的報酬率，去年9月又在800多元買進，「理由很簡單，前一次配息超過22元，等待估值回升的過程，還有不錯的股息能領，自然可以久抱。」他推估，今年材料-KY的EPS約100元，目前本益比不到10倍，「公司產能陸續開出、訂單增加，本益比有機會來到13至15倍。」
「股價是市場當下給出的評價，這關係到是不是能進場的重要依據，便宜治百病，只要買得便宜，下檔就有支撐，而上漲則有想像空間。」邏輯投資認為投資就看兩件事：買得夠不夠便宜？公司未來有沒有成長性？「只要公司獲利不衰退，股價就有撐。」
投資3分法 低買耐心等
問他有沒有踩雷經驗？他笑說，當然有，「我曾買進半導體濾網製造商濾能，原以為濾能打進台積電供應鏈是鍍金，結果發現相關技術同業也會做，沒有競爭力可言，缺乏成長性，因此賠錢出場。」
現階段邏輯投資的持股分配，1/3營建股、1/3傳產股，另1/3則依據全產業概況加碼或布局。今年農曆年前，他買進半導體智能化系統整合廠竹陞科技，原因是其為掌握感測器核心技術廠商，符合產業長期發展技術；此外，精成科技去年併購日本PCB廠Lincstech，有機會打入AI伺服器、半導體測試探針卡與800G網通設備供應鏈，也列進持股名單。
投資經歷近20年，曾是公務員的邏輯投資，去年底離開鐵飯碗工作，專注投資，投資同好「Kelvin價值投資」版主說：「邏輯投資人如其名，思慮清晰有脈絡，有次他研究揚秦（早餐品牌麥味登母公司）的過程就讓我印象深刻，看好麥味登發展，他竟把市場上所有早餐店品牌都做交叉比較。聽聞片段資訊，他也都能聯想到新的投資機會。」
事實上，勤跑預售建案、參加法說會和CALL發言人，都是邏輯投資貼近公司的方法，而雖然去年營建股爆冷門拉高他的全年報酬，存在運氣成分，但他堅信，只要買低價、耐心蹲點，好公司一定會拉著自己的資產成長。
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