AI債務越滾越大，難道即將演變成下一波重大金融危機？英國《衛報》經濟總編史都華（Heather Stewart）發表觀點指出，近來外界高度關注AI失控、駭客攻擊與監管問題，但比起AI是否會威脅人類，眼前更該擔心的可能是AI泡沫破裂。她提醒，Google、Amazon、Microsoft、Meta與Oracle等科技巨頭砸下鉅資擴建資料中心，背後同時堆積龐大債務，若AI營收成長追不上成本，衝擊可能擴散到美國以外。
史都華指出，Google、Amazon、Microsoft、Meta與Oracle為加速資料中心建置，今年光是發行相關債務就高達1320億美元（約4.2兆台幣）。在美國10年期公債殖利率約5%的情況下，這筆龐大債務本身就可能成為市場重新評估AI熱潮的導火線。更麻煩的是，AI服務價格正在下降，資料中心的建置成本卻沒有同步下滑。
史都華引用近期《彭博》報導直言：「AI的價格正在崩跌，但建造AI的成本並沒有。」以OpenAI為例，為了留住客戶，公司已多次調降服務費用；研究公司Silicon Data追蹤每100萬Token價格的指數也顯示，自6月以來已腰斬逾半，目前不到1美元，但半導體等資料中心零組件仍因需求旺盛維持高價。
AI產業另一項問題，是部分業者目前的獲利計算，建立在未來營收大幅成長的前提上。史都華引用數位權利倡議人士Cory Doctorow的說法，諷刺這些AI公司「宣稱自己太酷了，以至於只能用一套全新、秘密的數學來衡量獲利能力」，質疑業者目前公布的獲利數字，是否真的反映實際成本。
金融分析機構Groundbreaker更提出「1.5兆美元算力牆」，指AI實驗室未來幾年面臨龐大的資料中心使用承諾。部分資料中心採取「買或付」（take or pay）合約，業者現在不用立刻付錢，等到資料中心啟用後才開始承擔成本。Groundbreaker估算，相關合約明年可能帶來約7000億美元新增成本，2027年更可能超過8000億美元。
史都華表示，如果AI營收持續高速成長，這些支出未必會成為問題；但若企業與消費者不願支付足夠高的價格，甚至出現更便宜的AI服務，這些原本被延後的成本就可能成為沉重負擔。她認為，AI安全與監管問題當然值得關注，但支撐整個AI熱潮的金融結構同樣脆弱，泡沫若因此破裂，影響恐怕不只科技業，而可能波及更廣泛的市場。
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