每年需按通膨調整
首先，該數字是初始提領率。很多人以為4％提領率，代表退休後每一年提出當時資產價值的4％，如退休第一年，有2千萬元，所以第一年生活費是80萬元；第二年倘資產縮水剩1,800萬元，那就提出1,800萬元的4％、72萬元。
【基金講堂】關於退休提領率的常見迷思
會員專區財經理財
在管理退休投資組合時，有一個數字叫「退休提領率」，目前投資界最常講的數字是4％，可根據此數字推導出一些基本原則。譬如已經累積到2千萬元的資產，4％是80萬元，若退休後每年生活費小於80萬元，就可以退休了。但關於「提領率」這個數字，有許多存在已久的迷思。
但其實不是如此。4％提領率是退休一開始，提出當時資產的4％來當生活費，但往後年度則需按通膨調整。延續前面例子，第一年生活費是80萬元；第二年可提領多少錢呢？這就要看這一年通膨的情況，如果退休第一年有5％的通膨，那麼，第二年提出金額要比第一年多5％，也就是84萬元；若退休第二年有3％通膨，第三年的生活費要比第二年的84萬元，再多3％。
為什麼要這樣做？因為這樣才會帶來每年相同購買力的生活費。也就是第二年的84萬元與第一年的80萬元，具有相同的實質購買力。而維持至少每年相同購買力的生活費，才可以度過相對平順的退休生活。
假如每年都提出當時資產的固定百分比，譬如4％，這會造成退休生活費的明顯波動。一旦金融市場下跌，第二年跟第一年相比，退休資產少了20％，這種提領方式會造成第二年生活費只有第一年的8成，這樣一來，會造成退休生活品質的明顯變化。市場上漲時，提出太多錢，用不完；市場下跌時，又捉襟見肘。
建議保守降低比率
第二個需要注意的地方是，4％為美國經驗。最早提出4％初始提領率的威廉‧貝根（William Bengen）是根據美國股債市，從1927到1976年這半世紀的報酬資料計算得出。而美國金融市場在20世紀，是表現相對優異的市場。
一般而言，我們很難準確的事先知道，未來4、50年，會是哪個市場表現最好，然後把退休資產全部投入。假如進行全球分散投資，報酬會比只投入表現領先的市場還要低。所以對於進行全球股債分散的退休投資者而言，4％的初始提領率恐怕太樂觀了，保守一點，3.5％以下的初始提領率會比較合理。
綠角小檔案
財經作家，著有《綠角的基金八堂課》、《綠角教你前進美國券商》等書。自2006年起在「綠角財經筆記」部落格記錄自己的投資心得與看法，是台灣低成本指數化投資的倡議者。
本新聞文字、照片、影片專供鏡週刊會員閱覽，未經鏡週刊授權，任何媒體、社群網站、論壇等均不得引用、改寫、轉貼，以免訟累。
小心意大意義，小額贊助鏡週刊！
贊助本文