「我曾徹底破產過，那次經驗讓我明白投資最重要的並非預測市場，而是做好資金管理。」走進台北科技大學資訊與財金管理系教授吳牧恩的研究室，最先映入眼簾的，是桌上擺放著1台筆電及2大張曲面螢幕，畫面上跳動著密密麻麻的股價數字及線圖，若說這是法人交易室，也不違和。
達人理財／數學聰明腦也曾輸光積蓄 大學教授靠3心法從破產翻身
會員專區財經理財
台北科技大學教授吳牧恩，十多年前用100萬元本金，槓桿操作到2,000萬元部位，後來爆發歐債危機，輸光所有積蓄。這場驚風暴，讓他徹底體悟，投資勝負關鍵在資金管理，這也成了他日後翻身的起點。現在他將投資與投機部位嚴格區分，且靠著投資帶來的穩定金流，支撐家庭生活。
從破產領悟 預測無用
原來，吳牧恩同時也是台灣量化交易協會創會理事長，表面上是熱愛研究的學者，私底下卻是熱衷實戰交易的投資人。而擁有數學及資訊工程背景的他，給人的直觀印象是擅長利用科學工具，能在市場上無往不利的投資勝利組，很難跟破產聯想在一起。
「講白了，投資世界的殘酷，與腦袋聰明與否無關，資金管理才是關鍵。」此時，吳牧恩走出研究室，指著隔壁實驗室門口上「一切都是機率」6個字，笑說這是他的座右銘，「所以，不要再幻想能預測市場漲跌了！AI不行、機器學習不行，就連股神巴菲特也不行。」
吳牧恩強調，市場的漲跌是機率事件，投資人能做的是在衡量獲利期望值下，控制部位大小。記取過去慘痛經歷的他，也從此放棄「預測市場」，歷經十多年來修正再出發，現在光靠投資帶來的被動收入，就能支應日常家庭生活。而這段從破產到財務自由的華麗變身，總結歸納有以下3心法。
心法一：投資與投機區分占比
吳牧恩將資產配置分為投資及投機部位，「投資部位，指的是買進後能持續、穩定創造現金流的標的；投機部位，則是可低買高賣的標的。」他坦言，自己有賭徒性格，加上熱愛交易，因此自我限制投機占比最多不能超過4成。
進一步檢視吳牧恩的配置，6成投資標的中，0050（元大台灣50）約占30％，00878（國泰永續高股息）及其他高股息ETF占10％，剩下20％是營運穩健，且長期固定配息的公司，像是富邦金、國泰金、中租、新產、台積電，投資目的是長期持有、穩定領息。
至於4成投機標的則以美股為主，包括QQQ（那斯達克100指數ETF）、MSTR（微策略，高槓桿的比特幣概念股）及IBIT（比特幣ETF）。「金管會規定，目前國內投資人無法透過複委託方式，交易比特幣相關ETF，因此只能開設海外美股帳戶，配置相關標的。」吳牧恩表示，這部分雖然風險較高，但透過選擇權Covered Call（掩護買權）策略，仍可創造一定現金流，只是對一般投資人來說，操作相對複雜。
心法二：日日勤扣款靜待漲幅
吳牧恩提到，2017年他進入北科大後，參與校務基金投資委員會，「過去學校資金大多放定存，收益有限，而基金會投資目標僅是打敗定存，所以我建議乾脆定期定額買進0050，以過去平均年化報酬率來看，可輕鬆達標。」
但疫情期間0050一度大跌3成，帳面損失上千萬元，有些委員感到恐慌，建議校務基金暫時停扣。「我深知，定期定額最忌諱的就是大跌時停扣，便主張繼續買進，之後證明我的堅持是對的。」過去靠盯盤且複雜的期權策略在市場上衝鋒陷陣的吳牧恩，也因這次經驗親身感受到被動投資的力量。
進一步研究後，吳牧恩發現過去10年單純買進持有0050，報酬率可達254％；若扣掉10年中漲幅最大的10個交易日，那麼報酬率只剩99％，「這告訴我們一件事，多數漲幅來自少數幾天，若短線進出，可能錯失大漲時機；因此投資最該做的就是設法留在市場上，避免錯失大漲時刻。」
也因為這項數據，吳牧恩開始減少短線進出，擁抱定期定額，「我將總收入的3成當作生活費，其餘全部投入投資部位，執行日日扣款。固定這樣做的好處是不用費心猜高低點，可買到平均成本，但會另外再附加條件，當大盤下跌20％時，加碼扣款。」
心法三：擁數位貨幣長期避險
身為研究數位金融的學者，吳牧恩2022年開始接觸比特幣，「數位貨幣是一種破壞式創新，任何人都應該至少配置2％在比特幣相關標的，當作長期避險。」他建議，投資人可留意美股比特幣相關ETF，或直接拿2％的資金存放比特幣。
「相較一般標的，比特幣的波動仍大，但如今已經小很多，有段時間波動甚至低於標普500指數，顯示日益成熟；新手投資人可趁回檔，布局小部位資金，感受一下比特幣波動，增加對數位貨幣的了解。」吳牧恩提醒，由於數位貨幣具有全年無休特性，不受傳統金融市場開盤時間限制，可放大投資利潤，但同時風險也會增加，需多留意。
「最佩服老師的一點，正是他能冷靜地分散風險，並依據不同商品的週期、特性合理配置，不會因對某些標的特別有信心，就孤注一擲。這樣的資金運用智慧，值得學習。」學生欣鴻說。
另一位學生啟方則分享，「老師曾坦言，自己有過一段窮到吃不起飯的時期，但即便在這樣的困境中，仍能維持投資紀律。這種在逆境下專注、有效管理資金的能力，令人敬佩。」
博士畢業後，吳牧恩自恃數學底子好，便自信投入100萬元操作期權商品，「當時槓桿到2千萬元部位，後來遇到歐債危機，市場才跌個5％，我的本金就被吞噬殆盡，嘗到輸光所有積蓄、徹底破產的滋味。」
有著聰明數學腦的他，歷經歐債破產，之後翻轉財富命運，現在靠著投資帶來的穩定現金流就能安穩生活。他吐實，真正讓自己翻身的關鍵，絕非1、2次暴利，而是做好資金分配，將收入自動投入能創造金流的標的。
本新聞文字、照片、影片專供鏡週刊會員閱覽，未經鏡週刊授權，任何媒體、社群網站、論壇等均不得引用、改寫、轉貼，以免訟累。
小心意大意義，小額贊助鏡週刊！
贊助本文