8月初，傳出財政部傾向不再延長今年底屆期的當沖交易稅率減半優惠，引發市場一片譁然。消息一出，台股日成交量不僅連續驟降至3,500億元以下，連當沖熱門股：長榮、陽明、萬海，也從過去的大震盪盤，變成「死魚」盤，其中長榮、陽明更走出連續14天的盤整區間，股性相較上半年截然變調，讓不少網友嘲諷：當沖水手是不是都上岸了？量能萎縮，海水好冷！
【理財最前線】當沖示警新制上路 跟著大戶買進籌碼安定股
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全民瘋當沖，違約交割災情頻傳，金管會祭出「降溫」措施，針對當沖過熱股票「關禁閉」的「當沖示警新制」，將於8月底上路。法人表示，當沖亂象讓市場籌碼凌亂，若能適當抑制，有利股價反應基本面，長線主力也將重新拿回行情掌控權。本刊從千張大戶持股變化，抓出現階段籌碼相對安定的績優股。
當沖示警新制小辭典
當沖示警新制為金管會新增的一項當沖量異常注意條件。指一檔可當沖股票，近6日當沖成交比超過總成交量的60％，同時，該股當日當沖成交比占當日總成交量的60％，就會被注意。
若連續被注意，會被打入處置股，進行5分鐘或20分鐘的分盤交易。另外，如果處置股又達上述的當沖量異常條件，處置日數會從10天變成12天，延長處置。
當沖太離譜 股票關禁閉
針對市場的傳言，行政院最新拍板，當沖降稅延長3年至2024年12月31日，相關草案會儘快送立法院審議。一位金管會相關人士向本刊說，當沖制度本質上有助於活絡股市，建構完善的投資環境，站在金管會立場，仍希望持續維持當沖降稅期間。
雖當沖降稅優惠再延長3年，證交所為抑制過熱的當沖風氣，已正式公告《當沖注意與處置示警新制》（簡稱：當沖示警新制）將在8月27日上路。
「未來當沖太離譜的股票會被『關禁閉』，現在來看是利大於弊。」華南投顧董事長儲祥生表示，今年台股走出大多頭，當沖占比好幾次衝到大盤成交量的五成，雖然當沖是交易工具之一，但如果沖過頭，會讓股票量能失真、籌碼凌亂，進而影響價格。「假設一檔股票價值100元，可能因為當沖熱度高，被推升至120元，或是被壓到80元，偏離正常軌道，這對一般投資人來說，操作難度大增。」
以成交量較大的8月2日來說，現股當沖率一舉超過6成，且當沖張數逾萬張的個股包括：長榮、萬海、華泰、敦泰、燁興、鈺創、台驊控股、四維航、點序、菱生等近20檔，其中萬海當沖率高達85％，也就是當天成交的18萬張中，有近16萬張是來自當沖交易。
「當沖熱門股在多頭行情下，就像『打腫臉充胖子』，給人一種價漲量增的假象。」財經專家謝晨彥表示，當沖是股價雙面刃，多頭時有助漲效果，空頭則是助跌，就像8月2日萬海成交張數雖有18萬張，但真正有心「投資」的僅2萬多張，而當天萬海股價足足上漲了8元，若把當沖張數拿掉，預估只會漲5至6元，上下震盪幅度也會小很多。
衝擊炒短線 回歸純投資
儲祥生則透露，當沖示警新制上路後，首當其衝的除了當沖客，部分隔日沖大戶（指今天大買、隔日大賣）也將大受影響。市場知名隔日沖券商分點，包括凱基台北、國泰敦南、凱基虎尾、富邦嘉義等。他強調，如果這些短打大戶退潮，個股行情的掌控權將重新回到「純投資者」手上，也就是偏向長線布局、價值投資的主力大戶。如此一來，股價將相對能反應長線主力的選股思維與籌碼進出，而不再被當沖客混淆。
過去曾是券商操盤人的陳唯泰也表示，當沖客如果冷卻下來，股票合理價的偏誤就會減少，量能相對安定。投資人不妨從籌碼流向抓出潛力股，先從千張大戶的持股增減下手。
他解釋，產業界裡消息最靈通的肯定是大股東，特別是持股千張以上的重量級股東，而近期盤勢震盪偏弱，若大股東反而趁亂加碼，表示對公司發展後勢有所期待。「大股東一旦收進籌碼，除非對公司營運展望有疑慮，不然不會輕易出脫持股，相對安定。」
統計7月9日至8月20日千張大股東持股比例增加5％、且週均量大於千張的個股，包括：東友、杰力、創惟、中鋼構、碩禾、菱光、騰輝電子-KY、晶心科、網家等9檔，「最好的狀態是股價在低檔甚至走跌，但千張大股東持股比例卻逆勢增加。」陳唯泰說明。
何時應進場 研究籌碼面
至於何時是最佳進場時機？陳唯泰指出，由於千張大股東持股比例的增減統計是每週計算一次，投資人過濾出名單後，可接著觀察法人連續買超3天以上、籌碼集中度增加的個股。
以MOSFET（金氧半場效電晶體）大廠杰力來說，外資從8月9日一路連續買超到8月13日，投信也在8月13日開始敲進，該期間的籌碼集中度上升約1.2％，表現穩定與強勁。另外，8月外資同樣大幅買超的高速傳輸IC廠創惟，10個交易日有7天呈現買超，都是值得關注的標的。
進一步攤開杰力財報表現，上半年合併營收達12.51億元、年成長45％，稅後淨利2.8億元、年成長86.7％，已經逼近去年全年的3.26億元。
法人指出，隨著晶圓代工、封測產能持續吃緊，加上車用、高階5G、甚至是PC、筆電及小家電拉貨動能提升，全台MOSFET嚴重短缺，相關產品報價不斷調漲，再加上受疫情影響，馬來西亞封測廠為配合當地政府需求，已降低產能，使MOSFET供給狀況更加吃緊，杰力將持續受惠漲價題材，法人預估整體下半年獲利將優於上半年，全年獲利年成長上看5成。
觀察大股東 減持需謹慎
另外，創惟累計今年上半年合併營收13.31億元、年增6.3％，創歷史同期新高。8月初公司內部證實，受惠晶圓代工、封測產能持續調漲報價，將會視成本狀況反映給客戶，其中USB hub控制IC及USB 3.2的Redriver下半年將維持成長動能。
台新投顧表示，市場傳出創惟順利卡位進入蘋果以及微軟等大廠新筆電機種供應鏈，等於同時跨蘋果及非蘋陣營，且公司取得晶圓代工產能，目前市場USB控制及IC呈現價量齊揚，下半年業績，可望明顯高於上半年水準。全年業績，可望衝出歷史新高，預估全年每股純益為6.5元，較去年成長1倍。
整體來說，隨著短沖籌碼降溫，法人籌碼流向的參考價值提升，不過，陳唯泰提醒，若發現千張大股東出現減持現象，且法人又出現連續賣超，代表籌碼開始鬆動，此時務必謹慎看待。
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