Meta去年全年淨利393.7億美元，比前1年成長35％，但財報的關鍵在於，去年第四季每日活躍用戶由第三季的19.3億人降至19.29億人，下降幅度雖低，但這是臉書成立以來首度出現活躍用戶衰退，而數據一出Meta股價大跌26％，市值一天蒸發2,371億美元，相當於一個迪士尼。
【基金講堂】股市普漲階段結束 考驗選股能力
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台股封關期間美股持續多頭，其中最重要的觀察點在Meta的財報，它預示了資金行情已近尾聲，股價將反映真實成長性。
表面上看來，Meta去年第四季約失去50萬用戶，但過去投資市場在評論科技類股估值時，是建基在網絡效應與加速擴張之上。可以想像當你使用臉書時，突然多了50個朋友，對你會多有吸引力；反之若一口氣有50個朋友不玩了，臉書的吸引力也將加速收縮。
半導體電動車 吸金力續強
加速擴張和加速收縮往往是科技股及新興產業的常態，而資本市場則扮演槓桿的角色。在市場資金充沛時，各種新題材都會變成股價加速器，例如臉書去年改名Meta，創造元宇宙話題，股價即不斷上揚。但現在全市場都知道聯準會要緊縮銀根，所以流失50萬用戶被無限放大，而去年第四季Meta的元宇宙營收只占2％，如果是一年前，市場將解讀為成長空間巨大，如今則回歸傳統社群媒體角色來評估，元宇宙變成一個未成型的泡泡，無力支撐股價。
整體大環境來看，聯準會討論的已經不是升不升息，而是今年要升7次還是8次。春節期間英國開了第一槍，正式升息且縮表，海運價格居高不下，也就是說全球面臨資金緊縮的同時，還要承受各項營運成本與物價的增加。
攤開歷史，只要美國CPI年增率超過5％，之後無一例外都會陷入經濟衰退，而去年12月這項數據已來到1982年以來的新高：7％，今年全球經濟衰退已無可避免。但陷入經濟衰退不代表股市會崩盤，畢竟聯準會的資產負債表超過8兆美元，吹了這麼多年的泡泡之後，要一次收縮是不可能的。只是在資金變貴、成本變高、經濟轉差的環境下，資金選擇標的會更謹慎。
今年非常考驗選股，股市普漲的階段結束，去年依賴未成熟的技術或題材而炒作的部分科技股，今年恐將面臨劇烈修正。而企業投入大量資本支出、製程相對成熟或新技術陸續開花結果的產業，如半導體、電動車產業等，則將成為資金競逐的目標。
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