金虎年台股開紅盤首週大噴出，漲幅逼近600點，「好在有抱股過年！」是許多投資人的心聲。但好景不常，2月14日凌晨，傳出俄烏衝突升溫，加上市場升息在即，隔天台股遭逢急殺，14、15日短短二天，大盤又跌掉近400點，且三大法人共賣出達421億元。但就在俄烏衝突緩減的消息傳出後，市場又回復平靜。
【理財最前線】美升息倒數股市大震盪 掌握3大訊號逢低撿好股
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美國聯準會最快3月進入升息循環，全球市場壟罩緊張氛圍，回顧歷史經驗，升息縮表前夕，主要國家股市都有相當程度的拉回修正，加上今年受疫情干擾，投資人該如何因應市場大震盪？專家認為，台股基本面健全，若股市出現急跌，反倒是趁勢布局時機。本刊提出3大止穩訊號，讓投資人輕鬆搶進績優股。
美國升息縮表 市場波動
「當前盤面個股漲跌凌亂，波動劇烈，主要還是受美國升息縮表在即影響，由於市場壟罩不安情緒，使資金輪動迅速。」國票證券分析師孫嘉明分析，地緣政治風險是短暫衝擊，升息縮表才是長遠影響，且縮表比升息更可怕，升息反應的是資金成本墊高，價值成長型股仍具優勢，但縮表是強迫把市場資金收回，理論上會造成股市相當程度的修正。
回顧前次經驗，2017至2018年間美國聯邦資產負債表由4.2兆美元降至3.6兆美元，全球股市明顯修正，同期間費半指數下跌逾16％、標普500指數修正14.7％，台股也跌11.6％。其中台股中高本益比、高成長股，股價修正超過3成，部分個股甚至跌幅超過5成。另外，前次升息週期在2015年至2016年間，那斯達克指數波段跌幅達14.6％，台股也跌10.41％。
「升息縮表雖會讓市場出現大震盪，但依歷史經驗，若基本面沒發生變化，股價平均在1年左右會收復失土。」孫嘉明指出，目前國內上市櫃公司營收預期仍相當正向，面對通膨率高漲、升息縮表在即，呈現上有資金面壓力，下有基本面支撐的格局，整理機率高，因此當股價出現大跌時便是機會。
統一投顧董事長黎方國表示，短線上金融市場已反映升息議題，隨疫情好轉及供應鏈恢復，高通膨將逐步淡化，加上美期中選舉考量，拜登政府加速推動多項大型基礎建設，美股可望續創新高，帶動全球資本市場信心。「從升息時程來看，預料台股大修正會落在第2、3季，第4季展開行情，年底前大盤上看19600點，但過程會較崎嶇。」
只是當股價面臨拉回修正，何時進場才不會「接刀」？又該如何判斷止跌訊號？
訊號一 美股止穩
華南投顧董事長儲祥生表示，當股市出現大修正，首要觀察美股能否止穩，基本條件是三大指數（道瓊工業、標普500、納斯達克）至少3天不破底；另外，全球龍頭公司如Apple、Amazon、Netflix、Meta、Google、Tesla、Nvidia、AMD等，若同步出現爆量大漲，能初步判斷盤勢回穩，「總結一句話，美股不彈，台股難有表現。」
從技術面觀察，美股可特別留意5年均線變化，按歷史經驗，三大指數若跌回5年均線，有很大機會反彈。以道瓊工業指數來說，5年均線約在27400點。
訊號二 新台幣止貶
孫嘉明表示，當股市跌跌不休，投資人務必留意一個指標：匯率，若新台幣開始止貶，能初步判斷跌勢已到尾聲，因匯價是資金流向最末端的指標。「當升息及縮表效果開始發酵，熱錢回流美元，理論上亞洲股市及亞幣將呈現弱勢，新台幣也不例外，此時投資人能留意關鍵匯價28.35元，因為這是2021年疫情爆發前，新台幣最弱的位置。」
若新台幣遲遲跌不破28.35價位，代表資金不再流出，股市就該止穩。同步搭配韓元、新加坡幣來觀察，倘主要亞幣止貶回升，更有利台股回穩。
訊號三 台股籌碼價量出現三跡象
另外，從台股籌碼價量也能看出止跌端倪，黎方國透露底部成形通常有3個跡象：
一、下跌過程中出現「凹洞量」。即當天成交量會比近期最大成交量萎縮6成以上，「以現在盤勢來推算，至少要掉到2千億元以下，表示賣壓力竭。」
二、當天融資餘額的減幅，大於大盤的跌幅。若融資餘額減幅比大盤還重，通常是散戶面臨斷頭追繳令壓力出籠，當融資浮額清洗乾淨，籌碼集中到特定大戶手上，就離底部訊號不遠。
三、利空消息鈍化，股價出現利空不跌。該現象難以量化，是常態性的觀察，例如，市場壟罩悲觀情緒，但指數持續平盤整理；公司營收或產能預估衰退，股價不跌反漲等。
那麼，掌握止跌訊號後，投資人該瞄準哪些股票才能有最大獲利空間？儲祥生表示，首要留意盤面指標族群，整體來說，隨5G、電動車、元宇宙等科技發展，半導體晶片缺貨已成產業常態，除了台積電、聯電等指標股外，位處上游的IC設計相當具代表性，若股價跌得夠深，甚至在年線下打底，業績佳的個股有機會走反彈波。
除了指標股聯發科，綜觀盤面從波段高點修正20％、壓回年線的IC設計個股，包括：矽力KY、祥碩、天鈺、瑞昱、聯詠、創意等，都可留意。
操作切忌猜底 起漲進場
統一投顧表示，美國升息在即，台灣央行升息預期也跟著轉強，銀行利差收益將擴大，建議留意外幣放款占比偏高的公司，如中信金、上海商銀，預估合理價在29.5元、54.5元。而海外美元放款最大的兆豐金，若跌至季線約36.1元可伺機布局。
隨美債殖利率彈升，壽險業評價將向上提升，可以留意體質佳的大型壽險公司，往後較無現增議題的國泰金、開發金，合理價分別為68元、20元，此外，部分高殖利率、低本益比的業績成長股，也可納入抗震首選。
最後，黎方國補充，投資操作上切忌猜底，「你永遠不會知道，跌到一樓後，是不是還有地下室，或者更下面的十八層地獄。」所有的底部訊號，或許不會同時發生，但一定會陸續出現，務必耐心等待訊號「發生後」再進場，別在跌勢「進行中」摸底，股票買在第二好的位置，也就是起漲後再進場才是真高手。
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