台積電第二季的毛利率下降至50％，低於第一季的52.4％；營業利益率也因此下降到39.1％。雖然有部分投資人對此感到失望，但從台積電過去的營運紀錄來看，這不是令人意外的結果。
【達觀股市】台積電法說缺乏驚喜卻符合預期
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台積電上週召開法說會，從法說會結束後的股價表現來看，市場對於第二季營運結果與未來展望有些失望，也因此台積電股價出現較大幅度修正，並且帶動台股指數下跌。那麼，我們應該要如何解讀台積電法說會的訊息呢？
著眼未來 強化28奈米
台積電上一輪大幅擴廠的時間點落在2010到2014年，當時的資本支出占營收比38至50％間。鉅額資本支出必然帶來折舊費用上升，所以台積電那幾年的毛利率一直都低於50％，直到2016年才又站回50％以上。
但這樣的付出是值得的，因為台積電在那些年間創造了15％的年複合成長率，且逐漸拉開與競爭者的距離，奠定了晶圓代工龍頭的地位。
其次，台積電在法說會中表示，將增加28奈米成熟製程的投資，這點也引發市場疑慮，並認為是否是因先進製程推動不順，或是客戶接受度不高？
從台積電提供的財務數據來看，7奈米與5奈米的先進製程在過去三季占營收比重皆為49％，所以並沒有客戶接受度不高的問題。
而台積電之所以會增加對28奈米成熟製程的投資，最主要的原因在於，未來將會有更多新應用採用該製程，其中又以汽車為主。
隨著汽車的電動化與自駕化比率提升，汽車的半導體含量也會持續增加。台積電總裁魏哲家在電話會議中談到，汽車MCU（微控制處理器）目前有55奈米、40奈米與28奈米製程，目前多半是55奈米與40奈米，而在未來2、3年，採用28奈米的比重將會提升。這才是台積電強化28奈米成熟製程投資的原因。
整體看來，這是一份符合預期的財報，只是需要更長的時間來實現擴充產能的效益。台積電的投資人們可能需要多一點的耐心。
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