【基金講堂】配息率高人一等　小心風險高上一截

一、配息率不等於報酬率。

二、除非是新台幣計價，否則配息率是原幣配息率，不是換算成新台幣的配息率。

三、配息率不是固定的，會隨著淨值的高低、配息金額的多寡一直變。

四、若你第一次買時的配息率是A％，之後該基金所公布的配息率，就再也與你無關了。

五、屬於你的配息率是，每月公布的原幣配息金額／購買時的淨值。

由上可知，配息率會增加有二大原因：原幣配息金額增加了、或者淨值下跌了。

這一陣子，幾乎所有類種的債券基金配息率都增加很多，是配息金額變多了嗎？不是的，是因為淨值下跌太多。有人說：升息，配息應該增加啊！那也要你買的基金所持有的債，是在升息後才買進的，才會有比較高的配息；如果都是之前買的，配息金額如何增加？

再來談買債風險，在買的當下就該比較同類型產品配息率是多少？如果其他都是6％上下，有一支卻是8％，你不覺得疑點太多了嗎？是因經理人特別會投資？別天真了！絕對是投資風險較高的產品，非投資等級的可能CCC比重較高、投資等級的可能BBB較高，新興市場債的可能土耳其、墨西哥、阿根廷比重較高。所以配息率提高，其實是風險升高所換取而來的。

同類型產品　比較配息

至於瑞士信貸AT1出現歸零的風險，是怎麼回事？該債券是由瑞士信貸所發行的應急可轉債，銷售時市場歸為投資等級，當年發行時是低率時代，但AT1卻標榜8％、10％配息率來吸引投資人；為何等級不差的債券，當時要以高利率來向市場借錢？看看公開說明書就知道，其中表示：在某種情況下（如併購等）該可轉債可以直接歸零。

簡單的說，投資當下想確認配息是否合理，只要與同類型產品比較，就可以一清二楚；配息超出太多的基金，很明顯的就是風險太高。債券類型投資商品，要特別注意這些疑點，高配息必定伴隨高風險，投資人千萬別裝瞎騙自己！

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