【基金講堂】買高收益債基金一定要知道的事

市場的高收益債基金，其投資組合中債信評等BBB以下都占至少6成，以類型來區分大致有：美國高收益債（美國公司債為主）、歐洲高收益債（歐洲公司債為主）、全球高收益債（成熟市場公司債為主，少數新興市場債），這3種類型的高收債，主要風險為信用風險。

另外還有亞洲高收益債（亞洲國家為主，公司債少），及新興市場高收益債（新興市場國家為主，公司債少），這2種高收債的主要風險則為國家風險。

這麼多的高收債基金，該何時投資？挑哪一檔基金？是大家最關切的問題，我們用投資目的來說明（以下都先忽略新台幣換匯問題）。

一、賺取資本利得

何時投資：買進時的利差（高收債殖利率與美國10年期公債殖利率的差異）需大於10年平均利差。只有買在利差大時才有機會賺取資本利得。

該怎麼挑：比績效就對了，就跟挑一檔股票型基金的方法一樣，以長中短期績效都能排在前1/2者為佳，但要特別注意，別把美元計價與澳幣計價的基金一起比，同一種計價幣別比才有意義。

二、長期投資領息

何時投資：隨時都可以，越早買可越早領息去運用，唯一要做的事是謹守買債3要素。

該怎麼挑：為了領息而買，風險控制比績效突出來的重要，因此要比較的是投資在CCC級的比重有多少，如果CCC級的比重達25％或更高，要衡量自己是否能承擔這麼高的風險。類股的比重有沒有分散，如果投資在能源類股的比重達25％或更高，當能源股發生暴跌時，是否能承擔這麼高的風險。

此外，還需要注意存續期間，平均存續期間越長風險就越高，可以評斷的簡單標準是，於降息波時，一般高收益債存續期間為5至7年；於升息波時，高收益債的存續期間約3到5年。如果不想承受高風險，就選標準值以下的基金。

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