【理財攻略2】冷知識：選擇權概念　希臘時期就有

選擇權概念　希臘時期就有

選擇權由來已久，最早在希臘時期就有記載，當時數學家泰利斯就曾因為預測隔年橄欖豐收，因此他買下使用多台橄欖壓榨機的權利，隔年橄欖果然盛產，他以高價出租橄欖壓榨機而獲利。

17世紀時，荷蘭鬱金香花潮產生買進和賣出選擇權的概念，18世紀華爾街股票成形時，就有正式選擇權契約的觀念，直到1973年芝加哥選擇權交易所成立，現代金融市場的選擇權交易正式誕生。

台灣期貨市場的選擇權交易最早可追溯到2001年，台灣期交所正式推出台股指數選擇權，目前選擇權商品標的涵蓋指數、股票、匯率和商品等，均為歐式選擇權，亦即選擇權的買方僅能於到期日要求履約。

操作選擇權　四種方式Ａ通

一般投資人最常問，「接下來是漲或跌？」事實上，投資趨勢不是只有單純的漲跌，還有大漲、大跌、小漲、小跌，或是看不漲、看不跌、盤整等可能性，選擇權就是投資人用在對未來預測的投資獲利工具，也就是只要你能對未來預測準確，就能藉此獲利。

簡單來說，若投資人看台股大盤趨勢是上漲，進場BUY CALL（買進買權），還沒漲到的地方就稱為價外，例如台股大盤指數為9000點，履約價在9200點的買權就是價外，通常價外的買權或賣權都很便宜，一口權利金可能在數百至千餘元間，若在到期日前，台股漲超過9200點，該買權就變成價內，這時買權的點數就會上漲，一口可能會翻數倍，實際倍數要依照大盤的漲勢與市況而定。

相反的，如果到期日時，大盤並未漲到9200點，這檔買權的價值就會歸零，權利金就會被賣家賺走，如果履約價在9200的買權，買權就為價平。此外，不管到期有無履約價值，權利金皆歸賣家所有。

買方風險有限　賣方獲利有限

選擇權不僅能做多，也能做空的，具有高槓桿、高風險的特性，選擇權最大特色是可以將投資漲跌的風險轉嫁，常是法人用來避險的工具。一般民眾操作選擇權，可以選擇當買方或賣方兩種，當買方就是單純看漲、跌，其虧損、風險有限，獲利可能為權利金的數十倍甚至數百倍，但因為需要付出權利金，通常虧損機率較大。

投資人若選擇當賣方，收取買方付出的權利金後，還需準備一桶「保證金」，保證金的金額依期交所規定，通常賣方要承擔較多風險，且獲利有限、損失無限，獲利的上限是權利金總數，通常獲利機率較大。