【基金講堂】投資面對的是不確定的未來

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投資人很難確定未來哪個股市表現最好,因此妥善的資產配置與指數化投資是最佳策略。
投資人很難確定未來哪個股市表現最好,因此妥善的資產配置與指數化投資是最佳策略。
有時我在講述資產配置與指數化投資的好處時,會遇到像這樣的質疑:「何必股債搭配,全球分散。這段期間投資台灣股市,就會有好更多的成果啊!」
譬如0050從2008年初的每股60.1元到今年年初的110.75元,就有84%的資本利得。再計入這十幾年的配息,總報酬會超過100%。
看起來相當合理。與其資產配置,何不直接買表現最好的股市?
問題是,投資人很難事先確定未來哪個股市表現最好。而買錯市場,代價慘重。
譬如有個日本人,他從1990年開始就只投資日本股市,從1990年初到2021年底,會拿到0.53%的年化報酬。幾乎只跟當地通膨打平,實質報酬為零。
又譬如有個美國投資人,他相信中國的高成長會帶來亮眼的市場報酬,於是他的國際投資就只買中國。從1993年初到2022年底年化報酬會是1.1%。比同時間美國年化通膨率還低,也就是拿到30年實質負報酬。

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