財經中心／王文承報導
外資麥格理證券評估，IC設計龍頭聯發科（2454）受惠新一代TPU專案推進、ASIC新客戶加入及市占率攀升，預期其2028年ASIC營收上看400億美元，遠優於先前180億美元的估值，因此調升評等至「優於大盤」，目標價更大幅上修至10000元。相對地，法人機構則維持「買進」評等，目標價設定為5825元；聯發科股價昨（30）日大漲335元、漲幅8.57%，收在4245元。
外資這IC大廠目標價萬元 EPS挑戰233元
報告分析指出，麥格理上修目標價的主因，在於看好聯發科於Google TPU專案中的份額將持續擴大；而法人與外資看法的主要分歧，落在對2028年營收貢獻規模及毛利率水準的判斷上。
法人預期，聯發科AI ASIC晶片出貨量將於2026年突破60萬顆，並於2027年躍升至300萬顆以上。同時，隨著雲端服務供應商（CSP）客戶釋出更多下一代晶片的設計工作給聯發科，加上晶片面積放大、平均售價跟著走高，這類產品預估將從2028年開始為營收做出實質貢獻。
依此推算，法人預估聯發科2027年AI ASIC營收貢獻將達2,800億元左右，市占率約為15%；隨著新一代晶片進入量產階段，2028年營收貢獻有機會再攀升至8,000億至9,000億元的區間。
對照之下，麥格理對聯發科2028年AI ASIC營收的預估更為樂觀，上看1.2兆元。雙方估值落差的關鍵在於對Google TPU v9量產時點與放量節奏的判斷不同——麥格理認為相關進度會比法人預期的更快、更早到來。
至於獲利預測方面，法人估算聯發科2026年每股盈餘（EPS）為65.1元，年減0.9%；2027年EPS可望大增至111.92元，年增幅達71.9%；2028年EPS更上看233.1元，年增108.3%。由於聯發科AI相關業務營收比重預計將在2027至2028年間超車手機業務，法人因此採用2028年平均EPS搭配25倍本益比（PER）進行評價，據此推算目標價為5825元，並重申「買進」投資評等。
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