「最近有不少散戶直接到投信申購越南ETF，可能都是有越南經驗的台商，才敢這麼篤定地以押身家方式投入。」富邦越南ETF經理人楊貽甯說，投資人跟投信申購ETF，一次至少要買進500張，以目前越南ETF淨值計算，等於購入低消約800萬元。
【理財最前線】遇疫情亂流 最強亞股越南投資攻略
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過去1年最強亞股－越南，近來受疫情重創，在政府祭出禁足封城令後，股市出現修正，此讓國內眾多越南基金及ETF的投資愛好者面臨操作上的兩難，究竟該趁亂投資？還是見好就收？
上半年股市 飆漲近三成
有意思的是，就MSCI指數分類來看，越南連新興市場都稱不上，頂多算是邊境市場，占MSCI東協指數權值為零。但是，過去1年，投信陸續發行的越南基金及ETF，規模接連突破百億元，且基金持續送件追募，人氣十足。
但上半年股市飆漲近3成、拿下全球冠軍的最強亞股，如今卻因Delta變種病毒疫情跌跤，以7月來說，胡志明指數下跌約7％，8月中上旬雖一度持穩，但在宣布8月23日起實施禁足封城令後，股市又回落；亞洲開發銀行也將今年越南經濟成長率從6.7％下修至5.8％。
目前越南胡志明交易所掛牌公司約385家，國內越南基金操作採集中持股策略，前10大持股占比便高達7成，主要以銀行、房地產及基礎建設產業為主；尤其金融股，基金持股多超過3成。「因為疫情影響，金融業提列較多呆帳，使短期股價受挫，但過去經驗，一旦疫情和緩，經濟敏感類股常有較大反彈，金融股後市不會太悲觀。」中國信託越南機會基金經理人張晨瑋分析。
至於越南ETF，追蹤指數為富時越南30指數，也就是流動性最好、市值最大的前30家公司，成分股以房地產開發、基礎建設為主。由於進出方便，且具成本優勢，深受短線投資人喜愛，但因持股限制比共同基金高，外資占比逾3至4成就不得再買進，且剔除流動性較差的個股，攻擊力道較弱。
經濟正起飛 需長期布局
從績效來看，越南基金近1個月表現普遍優於ETF，而近1週在基金與ETF全面下修的情況下，基金也是比較有撐。去年12月，不敗教主陳重銘便買進越南基金，並計畫長期持有至少10年，目前報酬率仍逾2成。「我用2套資金布局越股；長線部位是共同基金、以8萬美元分三批投入，現在帳上仍是正報酬，因為是經理人主動選股、把關，就不會太在意短線賺賠，也不會因為疫情就急著出場。」
而另一套資金是靠越股ETF進行波段操作。「我將越股ETF當作台版0050，KD值低於20買進、高於80賣出。前陣子因KD值已來到80，所以賣出，這波疫情來勢洶洶，空手投資人想要抄底撿便宜，還是先等疫情緩和、見到曙光再進場。短線投資不要躁進，以免接到掉下來的刀。」他說。
但若是投資小白，基金教母蕭碧燕則有二點提醒：一、越南逐漸轉型為工業化社會，經濟處於起飛階段，因此投資越南要有長期抗戰的打算，沒有5至10年以上投資準備不要進場；二、進場資金控制在1成以內，想要搏手氣的也不要買。「越南股市最大缺點是流動性差，疫情變數雖只是短線干擾，但重點是一旦押身家進場，恐怕會有短線想賣卻賣不掉的困擾。」
祭降稅優惠 外資頻加碼
法人也私下建議，投資人進場之前，必須先釐清三件事。一、越南每日確診人數；二、外資直接投資動向；三、疫苗施打進度。「現在要持續追蹤的是，每7日平均確診人數是否穩定下滑，若數字下降，代表封城奏效，就是好消息。另外，外資直接投資部分，若受疫情影響而縮手，後市也須保守看待，但目前年增率仍是正數。」
事實上，在外資直接投資部分，今年越南再增4％；反觀新加坡、馬來西亞，自去年疫情爆發以來，外資撤資達3至6成，至今未見起色。為何外資這樣挺越南？摩根東協基金產品經理張致寧坦言，越南政府對企業降稅優惠，吸引外資設廠，目前就連東協基金也對越南加碼。
除了外資認同，散戶投資行為改變，從房市大量轉戰股市，也是越股上半年表現犀利的原因。「去年疫情爆發，越南央行實施寬鬆貨幣政策、壓低利率，為尋求較高收益，散戶積極擁抱股市，新增開戶數不斷創高，累計至7月，今年新增數高達72萬戶，超越去年全年。」楊貽甯分析。
七％成長率 居東協之冠
由於這波越南股市是由散戶主導，「未來新增開戶數及證券股表現值得密切觀察。走勢不弱，代表多頭人氣未散，也可正面解讀。」楊貽甯表示，目前越南本益比在16倍左右，不但低於多數東協國家，也明顯低於2018年初越股翻揚時約22倍的本益比水位，評價其實不貴。
長線來看，人口紅利、工資低廉及政策作多是三大亮點。「越南人口平均年齡30歲左右，勞動人口將近7成，而工資是東協國家中最低，具備世界工廠條件，說明為何外資前仆後繼轉戰越南。」尤其政府努力推動貿易協定，包括RCEP（區域全面經濟夥伴協定）、CPTPP（跨太平洋夥伴全面進步協定）及EVFTA（歐盟－越南自由貿易協定），不但在東南亞國家中表現最積極，全球貿易量也因此攀升，過去2年出口至美國的金額皆雙位數成長。
而越南今年經濟成長率雖然略有下修，但拉長至明年，亞洲開發銀行7月最新經濟預測顯示，越南成長率仍然有7％，高居東協之冠。
在外資、內資齊聚，世界工廠發展趨勢不變，加上股市評價及利率水準皆偏低下，越股長線投資無虞。也因此，已上車投資人，若有長期投資越南規劃，且帳上仍有獲利，可先靜觀其變，依照過去歐美、中國經驗，只要封城就能看到效果；至於空手投資人，建議稍安勿躁，等情勢明朗再介入。
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