2022.11.19 05:58 臺北時間

【億級大咖進場了2】股災來襲一張不賣 他算出10倍股長期買點等進場

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財經理財
林子揚指出,從歷史本益比角度切入,標普500 ETF已達分批佈局的好時機。
林子揚指出,從歷史本益比角度切入,標普500 ETF已達分批佈局的好時機。
儘管美股今年落入熊市,過去1年動輒倍數漲幅的飆股出現腰斬,長抱美國龍頭股、年賺25%的理科大叔林子揚,今年卻按兵不動。他從歷史角度觀察,縱使空頭尚未見底,大盤本益比已回落至均值,透過結合現金流量折現法的估值方式,計算出4大核心持股的企業合理內在價值,隨時準備好銀彈,趁著股災進場補貨。
「今年我完全沒有進場交易!」近期推出《10倍股法則》的林子揚,開門見山地說,過去1年半的時間大多在隔岸觀火,除了10月錯過直覺手術(ISRG)加碼機會外,其他科技股部位因還未跌到設定的長期投資價值買點,所以按兵不動。而從歷次空頭的跌勢,美股恐尚未探底,尤其聯準會持續升息的過程不曾連續大漲,加上空頭平均下跌20個月,判斷股市持續修正的可能性高。
檢視今年以來美股指數報酬,道瓊小跌8.3%、那斯達克跌近3成、標普500下挫17.72%。林子揚直言,過去歷史10年一遇的崩盤經驗中,標普500平均跌幅約38%,而上半年小型股及高速成漲股等不賺錢的公司領跌,6月下旬輪到大型指數成分股如蘋果(AAPL)、微軟(MSFT)等下殺,象徵股市穩定力量的中堅份子也出現鬆動,僅剩典型的防禦型股票力守在歷史高點附近。
「等到像是電信股AT&T(T)、大型健保股如UnitedHealth(UNH)及日常消費股Coca-Cola(KO) 加入補跌行列,美股才會見底。」他不諱言地說,當通膨目標回落至3%以下前,Fed繼續升息的決心無庸置疑,股市易跌難漲。
「現在大盤本益比回落到近20倍的水準,僅是降至合理估值,還不到足以達到買進獲利的地步,因此今年觀望還未搶進,投資組合也未有變動。」即便未達個股加碼條件,林子揚認為,害怕錯過行情、想領先進場的投資人,亦可鎖定標普500指數ETF如VOO、IVV等,並採取分批買入策略。
至於大家關心的美股個股,林子揚說,2020年新冠股災唯一加碼的微軟,因具備平台切換的壟斷性及企業合約保護,受到經濟景氣影響較小,且為全球市佔第2大的雲端運算領域發展,依然長期看好。
針對積極型投資人,林子揚建議可關注專攻達文西手術機器人的直覺手術,「過去20年的年化報酬率高達2成,不僅搭上全球高齡化的趨勢,手術機器人市佔率高達8成,平時本益比多在70、80倍,10月股價來到50倍以下的180美元。若是下次再見到這樣的價格,一定會把握。」
在保守配置方面,他建議可鎖定每年穩定發股息的標的,像是兩大信用卡商VISA(V)及萬事達卡(MA),不僅屬於壟斷事業的藍籌股,今年股價跌幅不到1成,算是相當抗跌,本益比回測至30倍是不錯的買點。
此外,他也借助現金流量折現法(DCF),從年度自由現金流、未來10年現金流年化成長率、折現率、過去10年平均GDP及在外流通股數,計算出穩定獲利的大型公司每股內在價值。以2022年Q3財報資料,推估微軟合理價約為186至227美元、直覺手術為97至105美元、VISA為304.55至350.87元、萬事達卡為441.03至525.95元。「比起直覺手術的高速成長股,上市期間越久的成熟企業、現金流穩定的公司如微軟等,運用現金流量折現法,會更貼近合理價格。」
更新時間|2023.09.12 20:44 臺北時間
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