過早退休 恐不夠用
此論點基礎在於投資界1990年代所做的退休提領研究。當時研究者以美國股債市歷史資料，組成股債各半的投資組合，設定不同的初始提領率，計算從1926年之後每一年度開始退休提領，可以提領多久而不被耗盡。
【基金講堂】年生活費小於資產4％ 非退休保證
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達成財務獨立與提早退休的FIRE（Financial Independence Retire Early）運動正夯，實行者往往過著節約生活，希望早日存到可以退休的資產，而通常將退休資產設定為每年生活費的25倍，譬如年生活費40萬元，存到1千萬元即能退休。
譬如開始退休的資產總值為1千萬元，初始提領率3％，第一年就提出30萬元做為1年的生活費。若第一年通膨3％，第二年就提出30萬9千（30萬乘以1.03）。往後每年提領金額，都根據前一年的通膨進行調整。
當時研究顯示，初始提領率4％，不論何時退休，都至少能提領35年。所以4％的初始提領率被認為是一個安全比率，25倍年生活費的資產，也被認為是可退休的黃金數字。
但目前直接引用4％論點，有幾個潛在問題。首先，當時的研究是以投資美國股債市做出的成果，而美國是近百年來表現相對突出的金融市場。當代人無法準確預知在自己退休期間，哪個國家的市場表現最好。
再來，當時的研究是以60歲或65歲退休為基礎，但目前的FIRE族群，往往以50歲之前退休為目標，甚至有人三十幾歲就退休。而可以使用30年的提領比率，未必可以用到4、50年。愈長的退休期間，需要愈低的提領比率。
年配4% 需防蝕本
最後，每年4％的提領率讓許多人以為，只要投資每年配息4％的投資工具，就可以退休了。目前是低利年代，4％算是高配息，也就是高風險資產才會有的配息率。高風險資產意即可能帶來資本損失，以為高風險資產的4％配息是穩定生活費來源，恐怕是將自己的退休生活建立在一個不穩定的基礎上。
總結來說，目前股債預期報酬偏低，我們也無法知道未來哪個國家的市場表現最好，直接引用美國90年代的研究成果，恐是太大膽的假設。而對於提早退休族群，預計有4、50年以上退休生活的人，4％更是一個可能難以為繼的提領率。面對退休生活，現代人面臨更大的挑戰，需要更保守與小心應對。
綠角小檔案
財經作家，著有《綠角的基金八堂課》、《綠角教你前進美國券商》等書。自2006年起在「綠角財經筆記」部落格記錄自己的投資心得與看法，是台灣低成本指數化投資的倡議者。
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